La Federal Reserve continua ad attendere ulteriori dati prima di prendere decisioni sui tagli dei tassi negli Stati Uniti. Il rapporto sull’indice dei prezzi al consumo (Cpi) di aprile, pubblicato martedì, ha mostrato che l’inflazione complessiva si è attestata al 2,3%, mentre l’inflazione core, che esclude i prezzi volatili di alimentari ed energia, al 2,8%.

Il presidente della Fed di Chicago, Austan Goolsbee, ha avvertito – durante un’intervista con Morning Edition di NPR – che questi dati “sono stati pubblicati con un ritardo di circa un mese. Quindi siamo ancora un po’ con il fiato sospeso”.

Il rapporto sull’inflazione relativamente positivo ha fatto sì che alcuni dei peggiori timori che la politica tariffaria della Casa Bianca avrebbe fatto impennare i prezzi non si siano concretizzati, almeno non ancora. Gran parte della preoccupazione di imprese e consumatori deriva dalla mancanza di certezza su ciò che potrebbe accadere all’economia. Quando si verifica una situazione del genere, la tendenza è quella di ridurre la spesa.

“Quando c’è un grande polverone nell’aria, come quello che abbiamo visto un po’ ad aprile, si può entrare in una fase di paralisi, ma ci vuole ancora del tempo prima che si manifesti nei numeri“, ha affermato Goolsbee.

Aprile ha visto notevoli turbolenze sui mercati, con il presidente Donald Trump che ha implementato una nuova e diffusa politica tariffaria che ha perturbato gran parte del commercio degli Stati Uniti con il resto del mondo. Le decisioni politiche della Casa Bianca hanno messo le aziende in una situazione di stallo, in attesa di vedere se si sarebbero calmate le acque.

“Credo che non sia realistico aspettarsi che le aziende o le banche centrali traggano conclusioni affrettate su questioni a lungo termine quando si ha così tanta variabilità a breve termine”, ha affermato Goolsbee. “È semplicemente un contesto molto difficile“.

La Fed ha finora evitato tagli ai tassi di interesse quest’anno, sostenendo che l’economia è ancora solida, nonostante l’incertezza. Il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha ribadito per tutto l’anno che non c’è bisogno di affrettarsi a prendere decisioni in un senso o nell’altro. La banca centrale è rimasta a lungo in modalità attendista, aspettando dati più concreti sull’economia.

“La gente mi chiede: ‘Sei una colomba o un falco?'”, ha detto Goolsbee. “Io rispondo che non so nemmeno se mi piacciono gli uccelli”.

Invece, Goolsbee si definisce un “cane dei dati” che basa le sue decisioni su dati oggettivi e misurabili sull’economia. Al momento, sta aspettando maggiori informazioni, ha detto.

“La prima regola dei cani dei dati è saper distinguere tra il momento giusto per camminare e quello giusto per annusare: il momento giusto per annusare è quando servono più informazioni”.

Finora, i dati complessivi mostrano un’economia stabile. L’inflazione si attesta ancora al di sopra dell’obiettivo del 2% fissato dalla Fed, ma questo è un problema persistente che precede qualsiasi annuncio di dazi. Il tasso di disoccupazione è stabile intorno al 4%, un numero che difficilmente indica le diffuse perdite di posti di lavoro che precedono una recessione.

Il sentiment dei consumatori è crollato nell’ultimo mese, in gran parte a causa degli annunci dei dazi del Presidente Trump. Tuttavia, un numero crescente di ricerche dimostra che il sentiment sta diventando sempre più slegato dal comportamento dei consumatori. Se questo è vero per il momento, significa che le cattive sensazioni sull’economia non si tradurranno necessariamente in una riduzione della spesa.

Ma la Fed presta meno attenzione ai cambiamenti quotidiani, per quanto drastici, ha affermato Goolsbee. “È importante ricordare alla Fed che il nostro compito è quello di essere una mano ferma, non di reagire alle oscillazioni quotidiane, sia del mercato azionario che delle dichiarazioni di politica economica”, ha affermato. “Abbiamo continuato a ricevere questi numeri che almeno suggeriscono che le cose stanno andando bene”.

Questo articolo è stato pubblicato originariamente su Fortune.com