Mentre l’economia statunitense affronta un periodo di crescente incertezza, martedì le borse hanno registrato un leggero calo dopo una serie positiva di sei giorni, con l’S&P 500 in discesa dello 0,39%. Il ribasso arriva appena un giorno dopo che l’agenzia di rating Moody’s ha declassato il debito statunitense dal suo livello massimo — l’ultima tra le principali agenzie a farlo.
La decisione di Moody’s è stata meno una conseguenza della vasta campagna tariffaria del presidente Trump e più una reazione all’impennata del debito statunitense. L’agenzia ha sottolineato come le amministrazioni successive abbiano fallito nel contrastare il trend crescente di deficit fiscali e costi d’interesse. La mossa non ha sorpreso molto, con il Segretario al Tesoro Scott Bessent che ha sminuito il declassamento definendolo un “indicatore ritardato”.
Tuttavia, alcuni analisti ritengono che la strategia tariffaria di Trump possa peggiorare ulteriormente la situazione, dato che il livello del debito statunitense sta diventando sempre più insostenibile. “Secondo noi, il Giorno della Liberazione ha probabilmente anticipato il momento della resa dei conti”, ha scritto Jim Reid, responsabile globale della ricerca macro e tematica di Deutsche Bank, in una nota di lunedì. “Il privilegio esorbitante degli Stati Uniti — ovvero la loro capacità di prendere in prestito a tassi ben inferiori al valore equo — si sta gradualmente erodendo.”
La volatilità continua
Il secondo mandato di Trump è stato caratterizzato da forti oscillazioni di mercato, con i titoli azionari crollati ad aprile dopo l’annuncio della sua aggressiva politica tariffaria, per poi risalire lentamente nell’ultimo mese, mentre i suoi funzionari attenuavano le dichiarazioni. Fino a martedì, l’S&P 500 aveva registrato sei giorni consecutivi di rialzi, toccando il livello più alto da fine febbraio.
Martedì i titoli hanno registrato un calo modesto, con alcune tra le big tech come Meta e Microsoft in discesa di meno dell’1%. In controtendenza Tesla, che è salita dello 0,51%. Parlando in videoconferenza a un forum di Bloomberg in Qatar, il CEO di Tesla ha lasciato intendere che dedicherà più tempo alla sua azienda di auto elettriche, affermando che in futuro farà “molto meno” attività politica. “Ho già fatto abbastanza,” ha aggiunto, ribadendo il suo impegno a guidare Tesla per i prossimi cinque anni.
Oltre alla minaccia imminente dei dazi, il tema più discusso a Washington al momento è la legislazione di politica interna di Trump, che lui stesso ha definito il suo “grande, bellissimo disegno di legge”. La Camera sta attualmente esaminando sezioni chiave che includono enormi agevolazioni fiscali, spese per la difesa e tagli a Medicaid — quest’ultimo punto sarebbe osteggiato dallo stesso Trump. Un’altra questione spinosa riguarda le deduzioni fiscali statali e locali (SALT), con alcuni parlamentari repubblicani provenienti da stati ad alta tassazione come New Jersey e New York che chiedono un aumento del tetto massimo.
Trump ha comunque ottenuto una vittoria significativa lunedì sera, quando il Senato ha votato per avviare il dibattito su una delle sue proposte legislative simbolo: un disegno di legge per regolamentare le stablecoin, una categoria di criptovalute ancorate al dollaro statunitense, che Trump ha sostenuto con forza. Dopo l’opposizione dei Democratici a una prima versione, un numero sufficiente di senatori ha votato lunedì sera per far avanzare il testo, segnalando una sua possibile approvazione entro l’anno. Martedì, le azioni di Coinbase — il principale exchange di criptovalute negli Stati Uniti — sono scese dello 0,99%, pochi giorni dopo l’ammissione di una violazione dei dati da parte di cybercriminali.
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