Le mosse d’investimento del presidente e CEO di Berkshire Hathaway, Warren Buffett, nell’ultimo anno sembrano ora sorprendentemente ben programmate alla luce del crollo del mercato azionario causato dai dazi globali imposti dal presidente Donald Trump.

Solo nelle ultime due sedute di Borsa, l’S&P 500 è crollato del 10%, e l’indice di mercato più ampio è sceso del 17% rispetto al suo picco di metà febbraio. Nel frattempo, il Nasdaq, ricco di titoli tecnologici, e il Russell 2000, che raccoglie le small-cap, si trovano in territorio ribassista, avendo perso più del 20% rispetto ai recenti massimi.

Dopo l’annuncio del “Giorno della Liberazione” da parte di Trump mercoledì scorso, le azioni statunitensi hanno perso oltre 6.000 miliardi di dollari in capitalizzazione di mercato nel peggior sell-off dai primi giorni della pandemia di COVID-19 nel 2020, mentre Wall Street prevede una recessione indotta dai dazi.

Ma Buffett sembrava aver previsto un ribasso dei mercati. Berkshire ha venduto 134 miliardi di dollari in azioni nel 2024—quando il mercato toro era ancora in pieno corso—e ha accumulato un record di 334 miliardi in liquidità alla fine dell’anno. Quasi il doppio rispetto all’anno precedente e più della sua ridotta quota azionaria, che ora vale 272 miliardi.

Il famoso investitore orientato al valore si lamenta da anni che le valutazioni erano troppo alte e ha evitato di utilizzare la sua liquidità per grandi acquisizioni per mancanza di occasioni vantaggiose.

La maggior parte della liquidità di Berkshire è investita in titoli del Tesoro a breve termine, che non solo offrono protezione dalla tempesta, ma garantiscono anche un buon rendimento, come notato dallo stesso Buffett nella sua più recente lettera agli azionisti.

“Siamo stati favoriti da un prevedibile, ampio aumento del reddito da investimenti, poiché i rendimenti dei Treasury Bill sono migliorati e abbiamo aumentato sostanzialmente le nostre partecipazioni in questi titoli altamente liquidi a breve termine,” ha scritto a febbraio.

Oltre a ciò che ha acquistato, è notevole anche ciò che ha venduto, considerando il crollo dei mercati.

Lo scorso anno, Berkshire ha ridotto la sua partecipazione in Apple di circa due terzi, rappresentando la parte più consistente delle sue vendite azionarie, anche se il produttore di iPhone resta la sua più grande posizione azionaria.

Queste vendite sono avvenute nei primi tre trimestri dell’anno, mentre le azioni Apple erano ancora in ascesa, raggiungendo il picco a fine dicembre.

Ma da quel picco, Apple è crollata del 28%, poiché si prevede che i dazi statunitensi contro la Cina colpiranno duramente. Questo perché Apple, come molte aziende tech, dipende dalla Cina per componenti e produzione.

Con l’ultima tornata di dazi di Trump, le importazioni dalla Cina ora sono soggette a una tariffa del 54%. E se l’amministrazione porterà avanti la minaccia di imporre una “tariffa secondaria” sui paesi che acquistano petrolio dal Venezuela, il tasso potrebbe arrivare al 79%.

Nel frattempo, Berkshire ha anche venduto azioni di Bank of America e Citigroup. I titoli di entrambe le banche sono scesi di circa il 22% dall’inizio dell’anno.

Al contrario, le azioni di classe B di Berkshire sono aumentate del 9% quest’anno, anche se hanno subito una modesta flessione nell’ultima settimana. La vasta gamma di attività dell’azienda—che comprende assicurazioni, ferrovie ed energia—è per lo più concentrata negli Stati Uniti e meno esposta alle importazioni.

Di conseguenza, la fortuna personale di Buffett è cresciuta quest’anno, a differenza di quella dei suoi colleghi. Secondo il Bloomberg Billionaires Index, il suo patrimonio netto è aumentato di 12,7 miliardi di dollari quest’anno, raggiungendo un totale di 155 miliardi, che lo pone al sesto posto della classifica, praticamente alla pari con Bill Gates, il cui patrimonio è sceso di 3,38 miliardi.

Elon Musk rimane al primo posto con 302 miliardi di dollari, anche se in calo di 130 miliardi nel 2025, seguito da Jeff Bezos con 193 miliardi, in calo di 45,2 miliardi.

Mentre gli osservatori di Buffett attendono di vedere se il recente crollo del mercato lo spingerà finalmente a fare una grande acquisizione o un investimento azionario, la sua lettera di febbraio potrebbe offrire un indizio.

“Gli azionisti di Berkshire possono stare certi che impiegheremo sempre una sostanziale maggioranza del loro denaro in azioni—principalmente azioni americane, anche se molte di esse avranno operazioni internazionali rilevanti,” ha scritto. “Berkshire non preferirà mai il possesso di attività liquide equivalenti al contante rispetto alla proprietà di buone aziende, siano esse controllate o solo parzialmente possedute.”

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