Ogni anno, il Ceo di JPMorgan Chase, Jamie Dimon, scrive una lettera agli azionisti in cui illustra i risultati dell’azienda, descrive i piani futuri e, cosa forse più importante, esprime la sua opinione sull’economia e sulle questioni più urgenti della giornata. Dopo la crisi bancaria di marzo, caratterizzata dal secondo e terzo più grande fallimento bancario della storia degli Stati Uniti, la lettera agli azionisti di quest’anno era molto attesa a Wall Street.
Con quasi due decenni di esperienza alla guida della più grande banca americana, Jamie Dimon è spesso considerato la voce del settore finanziario e martedì ha usato il suo status per rimproverare le autorità di regolamentazione, i colleghi Ceo delle banche e i venture capitalist per il loro ruolo nella crisi bancaria.
“Mentre scrivo questa lettera, l’attuale crisi non è ancora finita e, anche quando sarà alle nostre spalle, ci saranno ripercussioni per gli anni a venire”, ha scritto, osservando che i problemi delle banche hanno “provocato un sacco di nervosismo nel mercato” e “costringeranno alcuni istituti di credito a diventare sempre più conservativi”.
Dimon ritiene che le autorità di regolamentazione avrebbero dovuto prevedere la maggior parte dei problemi che hanno scatenato il crollo della Silicon Valley Bank (SVB), tra cui la vulnerabilità dell’istituto di credito all’aumento dei tassi di interesse, le perdite per i prestiti non realizzati e l’elevato numero di correntisti non assicurati, in quanto “si nascondevano in bella vista”. Ha osservato che le normative volte a rendere le banche più resistenti hanno persino, “ironicamente”, incentivato la SVB ad acquistare titoli di Stato che sono crollati di valore quando la Federal Reserve ha aumentato i tassi di interesse per combattere l’inflazione nell’ultimo anno.
Dimon ha anche criticato gli stress test che vengono condotti dai funzionari della Fed, sostenendo che sono troppo accademici per prevenire le corse agli sportelli. “Una riflessione meno accademica e più collaborativa sui possibili rischi che una banca deve affrontare informerebbe meglio le istituzioni e le loro autorità di regolamentazione sull’intero panorama dei rischi potenziali”, ha scritto.
L’unico “rischio sconosciuto” di SVB, secondo Dimon, era la base concentrata di correntisti aziendali della banca, che a suo dire era controllata da un piccolo numero di venture capitalist che “spostavano i loro depositi in blocco”, causando il fallimento della banca.
“Non si tratta di assolvere il management della banca, ma solo di chiarire che questo non è stato il momento migliore per molti operatori”, ha scritto il Ceo dopo aver criticato le autorità di regolamentazione e i venture capitalist.
Dopo aver discusso dell’ultima crisi, Dimon ha chiarito che, a suo avviso, quello che le banche stanno vivendo ora non è affatto simile alla crisi finanziaria globale del 2008. Ha osservato che nel 2008 i mutui sottostanti che le banche detenevano erano “sul punto di finire male”, ma questa volta non c’è lo stesso rischio di credito. “L’attuale crisi bancaria coinvolge un numero molto inferiore di operatori finanziari e di problemi da risolvere”, ha scritto.
L’amministratore delegato, che si è opposto a parti della legge Dodd-Frank che regolamentava le banche dopo la crisi finanziaria mondiale, ha affermato che le autorità di regolamentazione dovrebbero evitare di dare una risposta “impulsiva, a casaccio o motivata politicamente” all’attuale crisi bancaria. Dimon ritiene che le regolamentazioni debbano essere specificamente adattate per prevenire i problemi che hanno causato il crollo della SVB.
Per quanto riguarda l’economia, Dimon ha avvertito che ci sono “potenziali problemi in corso” a causa dell’inflazione elevata, delle “tensioni geopolitiche” e dell’aggressiva stretta monetaria della Fed. E poiché i consumatori spendono i risparmi extra accumulati durante la pandemia, ha sostenuto che “potremmo passare da un ciclo virtuoso a un ciclo vizioso”.
Il Ceo ha stilato un elenco di “nubi tempestose” che si affacciano sull’economia statunitense – un riferimento alle sue precedenti previsioni di recessione – e che includono “guerre imprevedibili”, “potenziale aumento dei prezzi del petrolio e del gas” e “aumento dei tassi di interesse a lungo termine”. Tuttavia, ha aggiunto che, per il momento, l’economia generale gode di una salute “piuttosto buona”.
“Naturalmente, speriamo che tutto si risolva per il meglio e che tutte queste nubi tempestose si dissolvano in modo pacifico e indolore, e dobbiamo essere preparati a questo risultato”, ha scritto. “Ma dobbiamo anche essere preparati a un futuro nuovo e incerto”.
L’articolo originale è disponibile su Fortune.com
