Il tentativo di cessate il fuoco annunciato nella sera di lunedì dal presidente Donald Trump, ma non ancora confermato da Israele e dall’Iran, potrebbe aver cambiato il corso dei mercati mondiali che solo poche ore fa stavano affrontando un potenziale shock petrolifero e un aumento dell’inflazione.
Domenica il parlamento iraniano ha votato per chiudere lo Stretto di Hormuz, una via navigabile fondamentale per il commercio mondiale del petrolio. Il voto a sorpresa e il conseguente cessate il fuoco mettono in evidenza l’importanza globale dello stretto braccio di mare tra l’Iran e la penisola arabica, che trasporta il 20% della produzione mondiale di petrolio.
La mossa, riportata per la prima volta dall’emittente statale iraniana Press TV, arriva dopo che domenica gli Stati Uniti hanno colpito siti nucleari iraniani e prima che l’Iran reagisse attaccando lunedì una base militare statunitense in Qatar. Mentre lunedì i mercati petroliferi hanno registrato un calo del 4%, pari a 3 dollari al barile, gli analisti prevedevano un forte aumento dei prezzi se il Consiglio Supremo di Sicurezza Nazionale del Paese avesse approvato la chiusura dello stretto.
I presunti piani dell’Iran di chiudere lo stretto, anche se difficilmente realizzabili prima dell’annuncio del cessate il fuoco, avrebbero comportato effetti di grande portata sui mercati europei e britannici, e anche una leggera interruzione della navigazione potrebbe sconvolgere l’economia statunitense, già in preparazione per un aumento dell’inflazione.
Secondo gli analisti, un modesto aumento dei prezzi del petrolio dovuto alla ritorsione iraniana nella regione potrebbe persino influenzare le decisioni della Federal Reserve in merito ai tagli dei tassi per il resto dell’anno.
“La chiusura dello Stretto di Hormuz potrebbe trasformarsi in uno shock stagflazionistico simile a quello che abbiamo visto nel 2022 dopo l’invasione russa dell’Ucraina”, ha dichiarato a Fortune Susana Cruz, analista di ricerca per Panmure Liberum, una società di investment banking britannica.
Se l’Iran chiudesse la via navigabile, Cruz prevede che lo shock dei prezzi del petrolio aumenterebbe l’inflazione complessiva negli Stati Uniti dell’1%. Un altro scenario, “più probabile”, in cui lo stretto non viene chiuso ma i prezzi del petrolio aumentano del 20% nel terzo trimestre, farebbe aumentare l’inflazione complessiva di mezzo punto percentuale negli Stati Uniti, dello 0,4% nell’Eurozona e dello 0,3% nel Regno Unito, secondo le previsioni di Cruz e del suo team di ricerca. Ciò potrebbe costringere la Fed a mantenere i tassi di interesse, una strategia che ha adottato da dicembre nonostante le pressioni di Trump per un taglio dei tassi.
Secondo gli esperti, l’Iran potrebbe non avere la capacità di mettere in atto le sue minacce, anche se decidesse di farlo. “L’Iran sta facendo rumore sulla chiusura dello Stretto di Hormuz”, ha dichiarato Paul Tice, senior fellow del National Center for Energy Analytics, a Fortune. “Non è chiaro se abbia la capacità di farlo”.
In linea con il ragionamento di Tice, i prezzi del greggio Brent sono scesi da 78,97 dollari all’apertura, oscillando intorno ai 70 dollari lunedì pomeriggio, poiché gli operatori vedono un flusso continuo di petroliere nello Stretto di Hormuz. Trump ha implorato il settore petrolifero di mantenere bassi i prezzi oggi in un post su Truth Social, avvertendo i lettori: “Sto guardando! State facendo il gioco del nemico. Non fatelo!“
Ma anche un aumento transitorio del 20% del prezzo del petrolio potrebbe influenzare le prospettive delle banche centrali che si preparano a ”un impatto inflazionistico già in atto a causa dei dazi“, ha avvertito Cruz.
”Se ci fosse un ulteriore shock petrolifero dovuto all’aumento dei prezzi del petrolio, allora sicuramente non vedremmo la Fed tagliare i tassi per il resto dell’anno”, ha detto Cruz. “Le banche centrali devono assicurarsi che questo shock sia effettivamente transitorio e non commettere lo stesso errore del 2022: presumere che si tratterà di un effetto transitorio sull’inflazione”.
Lo scenario di un aumento del 20% dei prezzi del petrolio raggiungerebbe il picco nel terzo trimestre di quest’anno e scomparirebbe nel terzo trimestre del 2026, ha affermato Cruz. In questo scenario, secondo le stime di Panmure Liberum, il mercato azionario statunitense subirebbe un calo compreso tra il 5% e il 10%.
Nonostante gli Stati Uniti si trovino ad affrontare “una combinazione di inflazione elevata e persistente e un’economia in fase di rallentamento”, Ethan Harris, ex capo economista della Bank of America, ha dichiarato a Fortune: “Francamente, sono molto più preoccupato per la guerra commerciale che per lo shock dei prezzi del petrolio”.
Harris condivide l’opinione diffusa tra gli economisti secondo cui i consumatori statunitensi inizieranno a vedere gli aumenti dei prezzi causati dai dazi durante l’estate e prevede che nei prossimi mesi si registrerà un aumento dell’indice dei prezzi al consumo (CPI).
Nella sua newsletter di lunedì, Harris ha scritto che gli attori dell’economia statunitense sono “più disposti” a considerare transitori gli shock dei prezzi del petrolio. Ha aggiunto che gli Stati Uniti dipendono molto meno dalle importazioni di petrolio rispetto a quanto avveniva durante gli shock dei prezzi del petrolio causati da focolai di crisi come la guerra tra Stati Uniti e Iraq nel 1990 e che il Paese è meno dipendente dal petrolio in generale, essendo diventato più “orientato ai servizi”.
Ha continuato: “Di conseguenza, la maggior parte dei dati empirici suggerisce che un aumento di 10 dollari al barile del prezzo del petrolio riduce il PIL dello 0,1% o meno”.
Gli analisti di Goldman Sachs stimano un “premio per il rischio geopolitico” di 12 dollari al barile, definendo tale valore come l’aumento del prezzo del petrolio rispetto alla chiusura di 66,9 dollari al barile del 10 giugno. L’11 giugno Trump ha dichiarato di essere meno fiducioso sul raggiungimento di un accordo nucleare con l’Iran.
In un rapporto pubblicato domenica, gli analisti di Goldman hanno affermato che uno scenario in cui i quasi 20 milioni di barili di petrolio che transitano ogni giorno nello Stretto di Hormuz diminuissero del 50% per un mese e poi rimanessero in calo del 10% per altri 11 mesi potrebbe far raggiungere al prezzo del Brent i 110 dollari al barile. Il premio di rischio al barile salirebbe a poco più di 25 dollari.
Sebbene Harris affermi che non esiste un “numero magico” per prevedere uno shock petrolifero estremo, il prezzo al barile dovrebbe raggiungere “ben oltre i 100 dollari” per minacciare una recessione.
Le esportazioni di petrolio della Repubblica Islamica sono scese da circa 2,5 milioni di barili al giorno a soli 150.000 barili dopo lo scoppio della guerra con Israele, secondo quanto riportato da Israel Hayom.
Anche se lo stretto venisse chiuso in futuro, gli strateghi della Macquarie Bank vedono una soluzione alternativa.
“Qualsiasi chiusura dello stretto non sarebbe completamente insormontabile, perché parte del petrolio caricato nei terminal del Golfo potrebbe essere trasportato via terra”, hanno scritto gli strateghi in una nota. “Ma un rischio associato è un attacco iraniano ai siti di produzione petrolifera regionali”.
Il 20% della produzione mondiale di petrolio transita attraverso lo Stretto di Hormuz e gli esperti sostengono che la chiusura della via navigabile avrebbe un impatto significativo sull’economia iraniana, poiché il petrolio è una delle principali esportazioni del Paese. “Si farebbero del male da soli”, ha affermato Tice della NCEA.
L’articolo originale è stato pubblicato su Fortune.com
