Proprio mentre l’amministratore delegato di OpenAI Sam Altman e il leader di Meta Mark Zuckerberg iniziano ad ammettere che forse ci sia del vero negli avvertimenti su una bolla dell’AI, Jensen Huang raddoppia il suo ottimismo.
In un recente podcast con Bill Gurley e Brad Gerstner, il CEO di Nvidia ha liquidato le crescenti cautele e si è invece concentrato sull’azienda che a suo avviso sarà la prossima forza dominante: OpenAI.
“OpenAI è molto probabilmente destinata a diventare la prossima azienda hyperscale da migliaia di miliardi di dollari al mondo”, ha detto Huang.
Questa audace previsione arriva in un momento in cui persino i più convinti sostenitori dell’AI mettono in guardia da una sopravvalutazione e da un eccesso di investimenti. Lo stesso Altman ha avvertito che troppi soldi stanno confluendo in iniziative non ancora provate, mentre Zuckerberg ha paragonato l’attuale corsa alle infrastrutture a bolle passate. Eppure Huang insiste che gli scettici non colgano le forze più profonde che stanno rimodellando l’economia. Nella sua visione, la questione si riduce alla fisica di base, non all’hype.
“Il computing general-purpose è finito”, ha affermato, descrivendo quello che considera un cambiamento generazionale nel funzionamento di tutte le industrie. “Il futuro è il computing accelerato e l’AI”.
Ha delineato quelle che chiama le “tre leggi di scala” dell’AI — pretraining, post-training e inferenza — ognuna delle quali aumenta esponenzialmente la domanda di potenza di calcolo. Mentre i carichi di lavoro di addestramento sono già ampiamente documentati, Huang ha sottolineato che l’inferenza — il ragionamento in tempo reale che sostiene tutto, dai chatbot agli algoritmi di raccomandazione — è solo all’inizio.
“Più a lungo pensi, migliore è la risposta che ottieni — e pensare richiede più calcolo”, ha spiegato.
Questo è rilevante perché l’inferenza è il punto di contatto tra AI e uso quotidiano. L’addestramento avviene a ondate, ma l’inferenza è costante: ogni prompt a un chatbot, ogni rendering video AI, ogni aggiustamento algoritmico in background consuma potenza di calcolo. Se Huang ha ragione, questa domanda incessante significa che l’AI non seguirà i cicli boom-and-bust delle tecnologie precedenti, ma guiderà invece un bisogno cumulativo, che rafforzerà anche Nvidia.
La scommessa da 100 miliardi su OpenAI
Le dichiarazioni di Huang sono arrivate pochi giorni dopo che Nvidia ha annunciato il suo accordo più audace di sempre: un investimento da 100 miliardi di dollari in OpenAI per finanziare la massiccia espansione dei data center dell’azienda. È il più grande esempio di quella che gli analisti chiamano la strategia di “finanziamento circolare” di Nvidia, in cui investe o presta denaro ai clienti che a loro volta spendono miliardi in GPU Nvidia.
Per Huang, è un modo intelligente di allineare gli incentivi con un partner irripetibile che cresce più velocemente di qualsiasi azienda nella storia. “Se è così, l’opportunità di investire prima che ci arrivino è uno degli investimenti più intelligenti che possiamo immaginare”, ha detto.
Ma per i mercati, la dimensione stessa dell’impegno è stata scioccante.
Deutsche Bank aveva già avvertito che il 2025 potrebbe essere ricordato come “l’estate in cui l’AI si è trasformata in incubo”, sottolineando il rischio che giochi contabili di riconoscimento dei ricavi circolari possano gonfiare la domanda.
Gli analisti della banca hanno paragonato il modo in cui Nvidia finanzia i propri clienti a bolle passate, quando le aziende gonfiavano le vendite pagando di fatto i compratori. Hanno avvertito che, anche se oggi questi accordi rappresentano solo una piccola parte dei ricavi, Nvidia è così grande che qualsiasi passo falso potrebbe scuotere l’intero mercato azionario.
Come hanno scritto, il titolo è “prezzato alla perfezione”, il che significa che c’è poco margine d’errore se la crescita dell’AI dovesse raffreddarsi.
Questa tensione aiuta a spiegare perché Altman, pur guidando il cliente più importante di Nvidia, avverta pubblicamente di “una frenesia di denaro che insegue qualsiasi cosa etichettata AI”.
E Zuckerberg, pur continuando a investire miliardi nelle ambizioni AI di Meta, ha ammesso che la costruzione infrastrutturale presenta “caratteristiche da bolla” simili a quelle delle ferrovie e dell’era dotcom. Persino il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha fatto notare le “quantità insolitamente elevate di attività economica” che confluiscono nell’AI, un raro segnale che la bolla sia nel radar della Fed.
Huang rimane impassibile. Per lui, questi avvertimenti non colgono il quadro generale. Insiste che la crescita di Nvidia e OpenAI sia spinta dalle leggi di scala e dalle prestazioni per watt — fondamentali che rendono la sua azienda l’unica scelta razionale per gli hyperscaler.
“Questa è la rivoluzione industriale”, ha detto a Gurley e Gerstner, un ritornello frequente di Huang sull’AI.
Huang ha anche riconsiderato la sua posizione sulla recente tassa di 100.000 dollari sui visti H-1B introdotta dal presidente Donald Trump. Ha definito la politica “un ottimo inizio” per reprimere gli abusi sui visti e l’immigrazione illegale, ma ha avvertito che il prezzo elevato “probabilmente alza un po’ troppo l’asticella”.
Per Huang, lui stesso immigrato, la tassa di Trump può essere un primo passo utile, ma solo se accompagnata da riforme più ampie che mantengano l’America attraente per i migliori talenti.
L’articolo originale è disponibile su Fortune.com
