Il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha stimato domenica che il governo federale dovrebbe restituire circa la metà delle entrate riscosse dai dazi se la Corte Suprema confermasse la sentenza secondo cui i dazi reciproci sono illegali. Pur esprimendo fiducia che la Corte si schiererà con l’amministrazione Trump, la perdita di quel gettito potrebbe peggiorare significativamente le prospettive di deficit.
Una fonte chiave di entrate per il governo federale rischia quindi di essere drasticamente ridotta se la Corte Suprema confermasse che i dazi reciproci voluti da Donald Trump sono illegali.
Intervenendo domenica a “Meet the Press” su NBC con Kristen Welker, Bessent ha detto di essere fiducioso che i giudici sosterranno l’amministrazione, aggiungendo che “ci sono numerose altre strade che possiamo intraprendere” anche nel caso contrario.
Ha però riconosciuto che, se la Corte decidesse contro il governo, gli Stati Uniti “dovrebbero rimborsare circa metà dei dazi, il che sarebbe terribile per il Tesoro”.
Lo scorso mese, una corte d’appello federale ha confermato una precedente sentenza della Court of International Trade che aveva ritenuto privo di fondamento legale il ricorso all’International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) per imporre i dazi. La decisione, approvata con 7 voti a 4, entrerà in vigore il 14 ottobre per consentire all’amministrazione di ricorrere alla Corte Suprema. Non riguarda però i dazi settoriali – come quelli su auto, alluminio e acciaio – che poggiano su basi legali diverse.
Secondo la Casa Bianca, da inizio anno gli Stati Uniti hanno incassato 158 miliardi di dollari complessivi dai dazi, includendo sia quelli fondati sull’IEEPA oggi contestati sia quelli che non lo sono.
Il regime tariffario voluto da Trump è emerso come una fonte cruciale di entrate, soprattutto dopo i tagli fiscali, e si stimava potesse generare tra i 300 e i 400 miliardi di dollari l’anno. Proprio per questo gettito, S\&P Global ha confermato rating e outlook del credito USA. Anche il Congressional Budget Office aveva stimato che i dazi avrebbero ridotto di trilioni di dollari il deficit federale.
Sebbene non tutte le entrate siano a rischio, la perdita di una quota così ampia creerebbe comunque caos sui conti pubblici e sul mercato obbligazionario.
Thomas Ryan, economista di Capital Economics, ha scritto martedì che l’abolizione dei dazi IEEPA ridurrebbe l’aliquota tariffaria effettiva dal 17% all’8%. Di conseguenza, il deficit federale salirebbe vicino al 7% del PIL, rispetto all’attuale 6%. “Questo da solo solleverebbe ulteriori preoccupazioni sulle prospettive fiscali e probabilmente spingerebbe più in alto i rendimenti dei bond”, ha aggiunto.
In uno scenario più grave, in cui la Corte Suprema impiegasse altri sei mesi per pronunciarsi e decidesse contro i dazi, il deficit si avvicinerebbe all’8% del PIL, ha avvertito Ryan.
D’altro canto, la fine dei dazi IEEPA darebbe una spinta all’economia, a meno che Trump non li rimpiazzi con altri. In questo caso, la politica fiscale genererebbe un effetto stimolo netto di circa 200 miliardi di dollari invece di essere neutrale, e diminuirebbe anche il rischio di nuove pressioni inflazionistiche.
Nel frattempo, l’ultimo rapporto sull’occupazione ha confermato un forte indebolimento del mercato del lavoro tra primavera ed estate, con i settori più colpiti dai dazi che hanno registrato le perdite maggiori.
In realtà, ha concluso Ryan, è probabile che l’amministrazione allarghi i dazi imposti su basi legali diverse per compensare il mancato gettito dei dazi IEEPA, “mantenendo un’aliquota effettiva di almeno il 10% e limitando la portata di qualsiasi stimolo”.
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