A Wall Street si teme una recessione, ma i recenti dati mostrano che la crescita dell’economia statunitense sta in realtà accelerando più rapidamente di quanto previsto.
Giovedì, la crescita del secondo trimestre è stata rivista al rialzo, al 3,8% rispetto alla precedente stima del 3,3%, grazie alla robusta spesa al consumo. Questo dopo il calo del primo trimestre causato dalla guerra commerciale del presidente Donald Trump.
Nel frattempo, la crescita del terzo trimestre si preannuncia più sostenuta. Gli ordini di beni durevoli per agosto sono aumentati più del previsto, secondo i dati pubblicati giovedì. E il rapporto su reddito e spesa personale pubblicato venerdì ha mostrato che i consumi sono rimasti solidi ad agosto, superando anche le previsioni.
Dato che la spesa al consumo rappresenta oltre i due terzi dell’economia statunitense, i guadagni hanno più che compensato la debolezza del settore immobiliare, che rimane penalizzato dagli elevati prezzi delle case e dai tassi dei mutui.
L’indicatore del Pil della Federal Reserve di Atlanta stima ora la crescita del terzo trimestre al 3,9%, in aumento rispetto alla precedente stima del 3,3%, citando i dati sui consumi e un deficit commerciale più contenuto ad agosto.
La crescita potrebbe non fermarsi a un ritmo così elevato. Stephen Brown, vice capo economista per il Nord America di Capital Economics, ha affermato in una nota di venerdì che i dati su reddito e spesa dovrebbero ulteriormente attenuare i timori che gli Stati Uniti siano sull’orlo di un brusco rallentamento.
Ha anche osservato che la spesa discrezionale, che in genere viene tagliata quando i consumatori sono in difficoltà, ha trainato la crescita. E sebbene l’aumento della spesa abbia superato quello del reddito negli ultimi tre mesi, il tasso di risparmio di agosto si è attestato ancora su un livello relativamente alto, il 4,6%, il che significa che i consumatori non sono ancora sovraesposti.
“L’aumento dei consumi reali di agosto significa che, dato il maggiore slancio verso il terzo trimestre, la crescita dei consumi in questo periodo si attesta ora al 3,3%, in aumento rispetto al 2,3% della scorsa settimana”, ha aggiunto Brown. “La crescita del Pil nel terzo trimestre raggiungerà il 4%“.
Certo, un Pil più forte significa anche che la Federal Reserve sarà meno sottoposta a pressioni per abbassare i tassi in modo aggressivo. Capital Economics prevede che la Fed taglierà i tassi solo in una delle due riunioni rimanenti di quest’anno, mentre Wall Street scommette su tagli in entrambe le riunioni.
Timori di recessione
Le previsioni di crescita ottimistiche contrastano con gli avvertimenti di Mark Zandi, capo economista di Moody’s Analytics, che ha affermato che l’economia è “sull’orlo della recessione”.
Sebbene il terzo trimestre, che si conclude domani, sembri promettente, Zandi ha previsto che gli Stati Uniti saranno più vulnerabili a una recessione tra la fine dell’anno e l’inizio del prossimo, con l’impatto dei dazi e della stretta sull’immigrazione di Trump che raggiungeranno il picco.
E nonostante i consumi rimangano resilienti di fronte all’elevata inflazione e ai dazi, il mercato immobiliare potrebbe comunque trainare l’economia. Zandi ha indicato i permessi di costruire come la variabile economica più critica per prevedere le recessioni, e ora sono ai minimi dell’era pandemica.
L’aumento dei consumi aggregati nasconde anche il netto divario tra i consumatori americani e la crescente dipendenza dai redditi più alti.
Moody’s ha recentemente stimato che l’80% dei redditi più bassi ha speso solo in linea con l’inflazione dall’inizio della pandemia, mentre il 20% più alto sta trainando la crescita.
“Finché continueranno a spendere, l’economia dovrebbe evitare la recessione, ma se, per qualsiasi motivo, diventeranno più cauti, l’economia avrà un grosso problema”, ha osservato Zandi.
L’articolo originale è su Fortune.com
