Alla riapertura dei mercati dopo la pausa natalizia, Wall Street si è mossa poco. I metalli preziosi, invece, hanno corso. L’argento è balzato del 9,6% e ha superato per la prima volta i 78 dollari l’oncia. L’oro è salito dell’1,3% e ha toccato un nuovo record a 4.561 dollari l’oncia. Il platino ha guadagnato il 10,5%, segnando il suo massimo storico. Il palladio è schizzato del 13%.
Da inizio anno l’argento segna +169%. Il platino vola a +172%. Il palladio avanza del 124%. Tutti superano nettamente l’oro, che sale del 73%, Nvidia (+42%) e l’S&P 500 (+18%).
Geopolitica e debito spingono gli investitori verso l’argento
L’ultimo rally è arrivato dopo i raid degli Stati Uniti contro obiettivi dello Stato Islamico in Nigeria, giovedì. L’operazione ha alimentato nuove tensioni geopolitiche.
All’inizio della settimana l’amministrazione Trump ha aumentato la pressione sul Venezuela. Washington ha preso di mira altre petroliere, colpendo una fonte chiave di entrate per il regime di Nicolás Maduro.
Nel frattempo il Pentagono ha inviato nel Mar dei Caraibi numerosi aerei delle forze speciali, truppe ed equipaggiamenti, secondo il Wall Street Journal.
Queste risorse si aggiungono a una flottiglia di navi della Marina Usa presente nella regione da mesi. Donald Trump ha anche lasciato intendere che gli attacchi potrebbero estendersi dalle imbarcazioni sospette a obiettivi sulla terraferma.
Con il rischio di un nuovo conflitto regionale, gli investitori cercano beni rifugio. Allo stesso tempo, i timori sul debito rendono i metalli preziosi più sicuri di valute come dollaro e yen.
Robin Brooks, senior fellow della Brookings Institution, ha scritto su Substack che il cosiddetto “debasement trade” è tornato con forza. I metalli hanno iniziato a salire dopo che il presidente della Fed Jerome Powell ha aperto ai tagli dei tassi durante l’estate.
“Questo movimento nasce chiaramente dall’allentamento della Fed e dai timori sulla monetizzazione del debito”, ha scritto Brooks. “Il discorso accomodante di Powell a Jackson Hole il 22 agosto e il taglio dei tassi del 10 dicembre hanno fatto da forti catalizzatori”.
Con Stati Uniti e altre grandi economie verso livelli di debito sempre meno sostenibili, gli investitori temono che i governi lascino correre l’inflazione. L’obiettivo sarebbe ridurre il valore reale dei titoli di Stato, invece di tagliare i deficit.
L’allentamento della Fed
Secondo Brooks, questo fenomeno non riguarda solo i metalli. Anche le valute di Paesi con debito pubblico basso, come Svizzera e Svezia, si muovono ormai in linea con oro e argento.
“È significativo che la Svezia sia così sotto i riflettori”, ha spiegato. “La corona è sempre stata molto volatile e non era considerata un bene rifugio. Il debasement trade sta cambiando questo scenario”.
Anche Ed Yardeni collega il boom dei metalli alle preoccupazioni per politiche monetarie e fiscali troppo espansive negli Stati Uniti nel 2026.
Wall Street si aspetta altri tagli dei tassi da parte della Fed, che ha ripreso anche gli acquisti di titoli. I consumatori inizieranno inoltre a sentire gli effetti dei tagli fiscali di Trump. Il presidente ha accennato anche a possibili assegni legati ai dazi, ma servirà l’ok del Congresso.
“In ogni caso, il deficit federale potrebbe crescere molto nei primi quattro mesi del 2026”, ha scritto Yardeni. “Questo potrebbe spingere i Bond Vigilantes a far salire i rendimenti dei Treasury e innescare una correzione dei mercati azionari”.
L’articolo originale è stato pubblicato su Fortune.com
