Gli investitori hanno assistito a un’altra riunione prevedibile della Fed. I tassi di interesse sono rimasti invariati, cosa che era praticamente certa già prima della decisione di mercoledì. La Federal Reserve ha mantenuto la sua posizione secondo cui l’economia è stabile, nonostante l’aumento dell’incertezza tra i partecipanti.
Gli investitori e i leader aziendali potrebbero avere l’impressione che l’economia sia in bilico, ma i dati, ha rassicurato il presidente della Fed Jerome Powell, indicano un quadro solido, anche se più nebuloso rispetto al passato. La questione cruciale è se si tratti o meno di nubi temporalesche.
“L’incertezza sulle prospettive economiche è diminuita, ma rimane elevata”, secondo una dichiarazione della Fed rilasciata dopo la riunione. Con la questione dei tagli dei tassi ormai scontata, gli investitori hanno invece rivolto la loro attenzione al Summary of Economic Projections della Fed, comunemente noto come dot plot.
La speranza è che le previsioni trimestrali dei funzionari della Fed sull’economia statunitense, che includono le aspettative sui tassi di interesse, l’inflazione e la crescita, offrano alcuni indizi sulle loro opinioni riguardo all’economia.
Poiché la Fed è solitamente cauta nelle sue previsioni, gli investitori sperano spesso di poter intuire qualcosa in più sul destino dell’economia statunitense. La proiezione mediana dei tassi era di due tagli di un quarto di punto nel 2025. Il dot plot precedente, pubblicato a marzo, aveva la stessa proiezione mediana. Una delle principali novità rispetto a quella versione era l’aspettativa di una crescita del PIL più bassa e di un’inflazione più alta nel corso del 2025.
All’epoca si trattava di uno sviluppo significativo perché significava che i funzionari della Fed non stavano solo considerando la possibilità di questi due cambiamenti sgraditi, ma cominciavano anche a considerarli come il probabile risultato dell’attuale andamento dell’economia. Detto questo, vale la pena ricordare che il grafico a punti non è un impegno a un determinato numero di tagli dei tassi, ma piuttosto una raccolta di previsioni formulate dai massimi funzionari della Fed in un dato momento.
Ancora più importante, non comunica quanto ogni funzionario sia sicuro delle proprie previsioni. Si tratta comunque di un indicatore importante della direzione che la banca centrale intende dare alla politica monetaria. E con solo sei mesi alla fine dell’anno, i tempi per i tagli dei tassi previsti (ma non garantiti) si stanno restringendo. Per ora, il consenso sembra convergere sul fatto che ci saranno uno o due tagli dei tassi.
Per il presidente Donald Trump, qualsiasi taglio dei tassi di interesse non potrà mai arrivare troppo presto. Le sue critiche a Powell sono diventate praticamente una parte abituale delle riunioni del FOMC. Secondo il presidente, i tassi di interesse dovrebbero essere abbassati perché l’inflazione non è aumentata. E anche se questo è vero, la Fed è ancora riluttante a tagliare i tassi di interesse perché non è ancora sicura che l’inflazione non aumenterà nuovamente a causa dei dazi di Trump.
Finora, l’amministrazione Trump ha compiuto alcuni progressi sugli accordi commerciali promessi, cosa che secondo gli investitori avrebbe calmato i mercati. Gli Stati Uniti affermano di aver firmato un accordo preliminare con il Regno Unito e di aver stabilito un quadro di intesa con la Cina dopo due incontri.
Sebbene si tratti di un primo segnale positivo che gli Stati Uniti potrebbero tornare al loro precedente ruolo nell’economia globale, i due accordi sono ben lontani dalle decine promesse dalla Casa Bianca. Di conseguenza, l’incertezza permane. Allo stesso tempo, anche i conflitti geopolitici rischiano di destabilizzare il mercato, in particolare le azioni militari tra Israele e Iran.
L’escalation del conflitto in Medio Oriente non fa che esacerbare le tensioni in una regione già instabile. Il trasporto marittimo attraverso il Mar Rosso, i mercati petroliferi e il coinvolgimento militare degli Stati Uniti rimangono tutti interrogativi aperti. Le possibili risposte sono varie e significative, una notizia sgradita a chi chiede chiarezza.
L’articolo originale è stato pubblicato su Fortune.com
