Il conto alla rovescia per la fine del congelamento di 90 giorni dei dazi doganali per il ‘Giorno della Liberazione’ scade la prossima settimana, e l’amministrazione del presidente Donald Trump è ben lontana dal suo obiettivo di “90 accordi in 90 giorni“.
La scadenza autoimposta da Trump del 9 luglio segue il suo discorso di aprile sui dazi reciproci, che ha scatenato il panico globale e ha causato la perdita di 5.000 miliardi di dollari di valore dell’indice S&P in circa due giorni. Con l’avvicinarsi della scadenza della prossima settimana, l’amministrazione Trump ha annunciato nuovi accordi commerciali con paesi come Cina, Regno Unito, Vietnam e Indonesia, ma i dettagli su questi accordi sono scarsi e la mancanza di ulteriori accordi stipulati ha lasciato consumatori e investitori statunitensi con poca chiarezza.
Gli investitori si sono abituati al fenomeno “TACO”, ovvero Trump Always Chickens Out (decidere di non fare più per paura qualcosa che si era deciso di fare in precedenza ndr), in cui i mercati crollano quando Trump annuncia dazi doganali elevati sulle importazioni e poi risalgono quando li sospende. Ma gli esperti affermano che questo schema non può durare per sempre.
“Il tempo stringe per definire i quadri normativi per gli accordi”, ha dichiarato a Fortune Dan Ives, analista senior di ricerca azionaria di Wedbush Securities. “Anche se il mercato se n’è fregato, per le aziende che operano quotidianamente ci sono enormi incognite e molti ostacoli da superare. Questa è una settimana cruciale e ci saranno alcuni mesi cruciali a venire [per] i dazi”.
Gli economisti prevedono già che le attuali aliquote tariffarie aumenteranno i costi dei beni di consumo quest’estate: questi prezzi potrebbero aumentare ulteriormente dopo il 9 luglio. Gli economisti di Pantheon Macroeconomics hanno scritto in una nota giovedì che esiste un “rischio imminente” di un temporaneo aumento delle aliquote tariffarie su tutta la linea con l’avvicinarsi della scadenza. Se imposte, le aliquote reciproche potrebbero far salire i prezzi al consumo dall’1% all’1,5% con le attuali aliquote tariffarie, hanno scritto.
Ma gli esperti sono scettici sul fatto che Trump manterrà le aliquote reciproche imposte la prossima settimana, dato che in passato le ha abbassate mentre proseguivano i colloqui con i partner commerciali. Trump e la Cina hanno formalizzato un accordo sulle terre rare a giugno, dopo che Trump aveva brevemente applicato dazi del 125% sulle importazioni cinesi ad aprile.
“Alla fine, tuttavia, prevediamo che qualsiasi aumento dei dazi sarà di breve durata. Altri Paesi reagiranno con forza; tutti hanno visto Trump cedere alle pressioni della Cina a maggio”, hanno scritto gli economisti del Pantheon. “Il contesto economico più debole rispetto ad aprile e l’ulteriore calo del consenso del presidente da allora suggeriscono anche la probabilità di una successiva retromarcia”.
Alcuni esperti prevedono addirittura pochi cambiamenti con l’avvicinarsi della scadenza, poiché gli attuali accordi con i principali partner commerciali devono ancora essere perfezionati.
“Finora abbiamo un numero esiguo di accordi, di per sé poco dettagliati”, ha dichiarato giovedì a Fortune Paul Donovan, capo economista di UBS, in un’e-mail. “L’accordo cinese è semplicemente una parziale de-escalation di un’intesa insostenibile. L’accordo britannico è stato attuato solo in parte, con molte divergenze sui dettagli ancora in sospeso. La scadenza servirà probabilmente come punto di partenza per annunciare ulteriori proroghe o la prosecuzione dei negoziati”.
In discussione la credibilità di Trump
I mercati si sono abituati al ritiro di Trump dalle minacce di dazi estremi. Ora, gli esperti affermano che le prossime mosse di Trump determineranno se i paesi impegnati nei negoziati con gli Stati Uniti avranno una mentalità simile.
“[Trump] non vuole certo essere accusato di tirarsi indietro perché ciò danneggerebbe la sua credibilità in eventuali negoziati futuri“, ha dichiarato a Fortune Thierry Wizman, economista dei mercati finanziari del Macquarie Group. “L’obiettivo è sempre dimostrare che può effettivamente tagliarti fuori”. Wizman si aspetta però che vengano annunciati alcuni accordi, che a suo dire saranno pubblicizzati dall’amministrazione.
“Trump può sempre dire apertamente: ‘Abbiamo un accordo’, ma sarà di portata molto limitata. Quindi separeranno gli aspetti concordati e diranno che è un accordo come quello con la Cina”, ha detto Wizman. “Ci sono molti modi in cui può andare bene, e anche molti modi in cui può essere manipolato”. Gli esperti prevedono che i colloqui proseguiranno anche dopo il 9 luglio con molti importanti partner commerciali come l’UE.
“La scadenza probabilmente non cambierà di molto: per lo più lo status quo verrà mantenuto mentre i negoziati proseguiranno con più o meno vigore a seconda dell’importanza delle relazioni bilaterali”, ha scritto Donovan di UBS. “L’incertezza sull’esito finale persisterà. Se ci sarà un tentativo di escalation, è probabile che gli investitori scrolleranno le spalle e aspetteranno che il presidente degli Stati Uniti Trump faccia marcia indietro”.
Gli scambi commerciali con la Cina
Secondo la piattaforma di intelligence della catena di approvvigionamento Project44, quest’anno la Cina rappresenta circa il 37,6% delle importazioni statunitensi. Si tratta di un aumento dello 0,1% rispetto al 2024.
Tuttavia, Wizman afferma che qualsiasi accordo commerciale in arrivo nel prossimo futuro potrebbe mirare a impedire alla Cina di spostare capitali dentro e fuori dalle catene di approvvigionamento di altri paesi. Afferma che questo potrebbe essere un aspetto fondamentale negli accordi commerciali con paesi come Giappone, Corea del Sud e UE.
“Se si riesce a far sì che questi paesi dipendano dal commercio bilaterale con gli Stati Uniti e meno dalla Cina, allora si inseriscono definitivamente nell’orbita statunitense”, ha affermato Wizman.
Questo articolo è stato pubblicato su Fortune.com
