Mentre le pressioni sulla Federal Reserve, da parte del presidente Donald Trump, aumentano, quella che era un’istituzione solitamente compassata e orientata al consenso potrebbe assumere alcune caratteristiche della Corte Suprema, caratterizzata da divisioni più aspre.
Da quando è tornato alla Casa Bianca, Trump ha chiesto alla Fed di tagliare i tassi e insulta regolarmente il presidente Jerome Powell per non averlo fatto. Dopo aver minacciato di licenziare Powell e poi aver fatto marcia indietro, Trump ha minacciato di licenziare la governatrice della Fed Lisa Cook se non si fosse dimessa dalla sua carica.
Da parte sua, la Cook ha dichiarato che non si lascerà intimidire e non si dimetterà e che intende respingere le accuse di frode ipotecaria mosse da un funzionario dell’amministrazione Trump responsabile dell’edilizia abitativa. Ciò ha sollevato la questione di quanto tempo potrebbe decidere di rimanere in carica.
La Cook è entrata a far parte della Fed nel 2022 dopo essere stata scelta dal presidente Joe Biden per ricoprire un mandato non ancora scaduto che terminava nel 2024, per poi essere rinominata.
Pertanto, potrà rimanere nel consiglio della Fed fino al 2038, anche se i governatori in genere non completano l’intero mandato di 14 anni. “Tuttavia, la Fed è diventata sempre più un gioco politico”, ha affermato Ian Katz, managing partner di Capital Alpha Partners, in una nota mercoledì. “Trump ha chiarito che vuole mettere dei fedelissimi nel consiglio.
Di conseguenza, alcuni governatori potrebbero scegliere di rimanere nel consiglio fino a quando un presidente del loro stesso partito politico non sarà alla Casa Bianca, rendendo la Fed in questo modo più simile alla Corte Suprema”.
Nel frattempo, Trump ha nominato Stephen Miran, presidente del Consiglio dei consulenti economici della Casa Bianca, per ricoprire un posto vacante nel consiglio lasciato da Adriana Kugler, che si è dimessa prima della scadenza del suo mandato a gennaio.
Miran ha sostenuto la richiesta di Trump di abbassare i tassi. Ancora più significativo è il fatto che Miran abbia co-autore nel 2024 un documento in cui si chiede una riforma della Fed che ne riduca l’indipendenza.
Questo potrebbe influire sulla decisione di Cook sulla durata del suo mandato. Nella sua nota, Katz ha osservato che “in passato i governatori si sono dimessi senza preoccuparsi che il presidente potesse nominare un sostituto che non credesse fermamente nell’indipendenza della Fed”.
Allo stesso modo, anche i piani di Powell sono stati oggetto di attenzione. Mentre il suo mandato di presidente del Consiglio di amministrazione scade a maggio, quello di governatore si estende fino a gennaio 2028.
Il segretario al Tesoro Scott Bessent ha affermato che Powell dovrebbe dimettersi da governatore al termine del suo mandato di presidente, sostenendo che questa è la tradizione. Powell ha rifiutato di dire cosa farà.
La posta in gioco potrebbe andare ben oltre l’entità della riduzione dei tassi da parte della Fed. Gli analisti di JPMorgan hanno persino avvertito che la nomina di Miran rappresenta una “minaccia esistenziale” per la Fed, poiché segnala l’intenzione di modificare il Federal Reserve Act e alterare l’autorità della banca centrale.
Decisioni contrastanti
Non è chiaro se Miran sarà rinominato nel consiglio della Fed, dato che la Casa Bianca sta cercando qualcuno che sostituisca Powell come presidente. In ogni caso, la Fed avrà tre governatori nominati da Trump.
Certo, questo non è sufficiente per influenzare le decisioni sui tassi del Federal Open Market Committee, composto da 12 membri, che comprende anche i presidenti delle banche regionali della Fed. Ma se Trump riuscisse a nominare un quarto governatore, sarebbe sufficiente per ribaltare l’equilibrio nel consiglio di amministrazione composto da sette membri.
Come Axios ha recentemente sottolineato, una maggioranza nel consiglio darebbe ai membri nominati da Trump il potere di decidere sui bilanci della Fed, sul personale e persino sulla selezione dei presidenti regionali della Fed. Questi ultimi sono nominati dai direttori delle banche regionali della Fed, ma sono soggetti all’approvazione del Consiglio. E a febbraio è prevista la scadenza del mandato quinquennale di tutti i presidenti delle banche.
Con la composizione della Fed in evoluzione, potrebbe profilarsi un’era più divisa, simile a quella della Corte Suprema.
Le decisioni della Fed sui tassi sono solitamente unanimi e anche un solo voto contrario è raro. Al contrario, l’alta corte raramente vota all’unanimità, mentre sono comuni le decisioni divise lungo linee ideologiche.
La riunione della Fed di luglio potrebbe essere stata un’anteprima di ciò che ci aspetta, dato che due governatori nominati da Trump hanno votato per abbassare i tassi, andando contro la maggioranza che li ha mantenuti stabili.
E sebbene Powell abbia aperto la porta a un taglio dei tassi nella riunione di settembre, ciò non garantisce un consenso, poiché altri membri del Fomc hanno continuato a mostrarsi aggressivi, come il presidente della Fed di Kansas City Jeffrey Schmid.
Ciò prepara il terreno per un’altra riunione del Fomc con voti contrari. Inoltre, il ritmo di eventuali tagli successivi non è chiaro, fornendo ulteriori spunti di dibattito alla banca centrale, mentre i funzionari nominati da Trump spingono per una politica accomodante.
Come il presidente della Corte Suprema, il presidente della Fed rappresenta solo un voto, ma è anche il primus inter pares e gode di un’influenza enorme. Chiunque sostituirà Powell dovrà quindi fare affidamento sul proprio potere di persuasione in una Fed con opinioni più contrastanti.
L’articolo originale è stato pubblicato su Fortune.com
