Nel corso di una conversazione dedicata allo scontro tra finanza tradizionale e tecnologia futuristica, il noto stratega di Wall Street Tom Lee ha delineato uno scenario ‘cigno nero’ estremo, in cui il sistema finanziario globale non viene sconvolto dalla Federal Reserve, ma da Elon Musk.
Intervenendo a una registrazione dal vivo del podcast The Important Part di SoFi, presso WNYC, il cofondatore e responsabile della ricerca di Fundstrat ha sorpreso il pubblico con una serie di riflessioni sull’oro, suscitando stupore, sorrisi e risate anche tra i relatori presenti, tra cui Michael Lewis, autore di The Big Short, e la conduttrice del podcast Liz Thomas, responsabile della strategia di investimento di SoFi. Secondo Lee, l’oro non è solo un asset legato al cosiddetto “effetto Lindy”, ma anche una storia “demografica”, connessa alla nostalgia. A questo si aggiunge, nella sua visione, un rischio estremo – un vero “cigno nero” – che coinvolgerebbe Elon Musk, l’uomo più ricco del mondo, intento a scoprire un nuovo asteroide e a diventare, di fatto, il banchiere centrale globale.
Secondo Lee, l’oro è “probabilmente una storia demografica”. Fundstrat, ha spiegato, svolge numerose ricerche in questo ambito e ha rilevato che “le preferenze saltano una generazione”. Ogni 50 anni, ad esempio, si registra un nuovo picco nelle vendite di camper (RV, recreational vehicle). Richiamando il boom delle vendite di camper durante la pandemia, Lee ha osservato che l’ultima volta che il settore aveva vissuto una fase simile era stata negli anni Cinquanta, durante il periodo d’oro di I Love Lucy.
“I figli non comprano ciò che piace ai genitori”, ha detto, “ma comprano ciò che piace ai nonni”. E l’oro, ha concluso, è stato “un grande investimento per i baby boomer”, mentre la Generazione X si è orientata verso hedge fund e investimenti alternativi.
Lee ha inoltre sottolineato come l’oro sia paragonabile per dimensioni al mercato azionario. A supporto della tesi, ha citato i dati secondo cui il valore complessivo dell’oro “sopra terra” si aggira tra i 29 e i 34 trilioni di dollari, a fronte di una capitalizzazione complessiva di circa 21 trilioni di dollari per i cosiddetti Magnificent 7.
“Tra l’altro”, ha aggiunto, “tutto l’oro del mondo entrerebbe in una piscina”. Lewis ha commentato che solo immaginare questo scenario gli faceva sudare le mani. «Ti viene l’acquolina in bocca», ha scherzato. Lee ha proseguito definendo l’oro un asset da “effetto Lindy”: qualcosa che, proprio perché è stato accettato come riserva di valore per moltissimo tempo, continua a essere riconosciuto come tale. Ma cosa potrebbe mettere in discussione questo status? È qui che entra in scena Elon Musk.
Gli scenari “cigno nero” per l’oro
Uno dei principali rischi per l’oro riguarda la sua natura ‘sopra terra’. “C’è un milione di volte più oro sottoterra di quanto ce ne sia oggi in superficie”, ha stimato Lee, richiamando le valutazioni secondo cui la maggior parte dell’oro presente sulla Terra è inaccessibile. Se il prezzo dell’oro dovesse salire troppo, ha sostenuto, si creerebbero incentivi perversi. “Letteralmente, i Magnificent 7 potrebbero entrare nel business dell’estrazione dell’oro. A quel punto tanto vale scavare per l’oro: sarebbe più prezioso di qualsiasi altra cosa”.
Un altro rischio chiave, ha aggiunto, è che l’oro sia “di origine extraterrestre”, ricordando che deriva da meteoriti che hanno colpito la Terra. Questo lascia intendere che le aziende spaziali potrebbero scoprire nuove riserve d’oro nello spazio. «SpaceX potrebbe fare una missione su Marte e imbattersi in un asteroide d’oro», ha detto Lee al pubblico. «E se Elon Musk possedesse tutto quell’oro, diventerebbe la nuova banca centrale».
Alla domanda sull’oro prodotto artificialmente, Lee ha concordato che quello rappresenterebbe il terzo rischio: l’alchimia.
In ogni caso, secondo Lee, sulla base delle ricerche di Fundstrat, l’oro avrebbe probabilmente già raggiunto il suo picco. Analizzando 100 anni di rapporto tra oro e capitalizzazione del mercato azionario, Fundstrat ha rilevato che il metallo tende a raggiungere il 150% prima di correggere. Dopo il calo del 9% registrato il 30 gennaio, Fundstrat ha osservato che solo in altre tre occasioni l’oro aveva subito una flessione giornaliera superiore al 9%, e in tutti e tre i casi ciò aveva segnato un massimo.
“Non lo so con certezza, ma se la storia è una guida, probabilmente ha toccato il massimo”, ha detto.
A quel punto Lewis ha raccontato come sia arrivato a investire nell’oro – con ottimi risultati – grazie a un vecchio amico di poker di New Orleans.
Il vecchio amico di poker
“Quando lo possiedo, penso di essere lungo sulla paura”, ha detto Lewis parlando dell’oro. “È una scommessa sull’Armageddon”.
Lewis ha spiegato che, pur essendo un sostenitore degli investimenti passivi tramite fondi indicizzati, ha accumulato una posizione rilevante in oro dopo una conversazione con un ex compagno di poker, diventato gestore di fondi, con cui aveva perso i contatti per anni prima di ritrovarlo mentre lavorava a The Big Short. Lewis ha ricordato di aver visto la collezione di antiche monete romane dell’amico.
“Mi mostrò come gli imperatori svalutavano la moneta nel tempo. Il contenuto di argento diminuiva sempre di più. E poi mi fece un lungo discorso a favore dell’acquisto di oro”, ha raccontato. “Era così convincente. Io non faccio queste cose. Non compro oro. È folle, davvero folle. Ma non riuscivo a togliermelo dalla testa”.
Alla fine, tre anni fa, Lewis ha detto di aver “comprato una bella quantità di oro”.
“E da allora è salito, salito, salito ancora”, ha aggiunto, precisando di essersi sentito quasi in colpa e di non voler consigliare a nessuno di fare lo stesso, ma di aver deciso di reinvestire quei profitti nel fondo del suo amico. “Quello che sta facendo lui, ed è molto più bravo di me, è comprare azioni di società minerarie aurifere”, ha concluso. “È un modo più economico per esporsi all’oro”.
Lewis ha indicato l’instabilità politica e il clima di ansia globale come le principali ragioni della sua scelta di detenere il metallo. “Non vedo alcun motivo per non avere paura”, ha ammesso. “E penso che oggi non sia sbagliato essere lunghi sulla paura”.
L’articolo originale è su Fortune.com
