La società di investimento di James Murdoch, Lupa Systems, sarebbe nelle fasi finali delle trattative per acquisire New York Magazine e la rete di podcast di Vox Media per 300 milioni di dollari o più. L’operazione porterebbe queste attività sotto lo stesso ombrello degli investimenti già esistenti di Lupa nel Tribeca Festival e in Art Basel. La tempistica non è casuale.
All’inizio di quest’anno, OpenAI ha pagato oltre 100 milioni di dollari per TBPN, un talk show tecnologico quotidiano che genera circa 5 milioni di dollari di ricavi annui. Paramount Skydance ha acquisito The Free Press — la newsletter e attività podcast costruita attorno a Bari Weiss — per circa 150 milioni di dollari alla fine del 2025, nominando poi Weiss direttrice editoriale di CBS News. Joe Rogan ha rinnovato il suo accordo con Spotify per una cifra stimata di 250 milioni di dollari. Alex Cooper ha trasferito il suo contratto da 60 milioni con Spotify a SiriusXM per circa 125 milioni di dollari. Pat McAfee ha concesso in licenza il suo programma quotidiano a ESPN per circa 85 milioni di dollari. I fratelli Jason Kelce e Travis Kelce hanno firmato con Wondery di Amazon per una cifra stimata di 100 milioni di dollari.
Nessuna di queste operazioni rappresenta una tradizionale acquisizione di contenuti o proprietà intellettuale. Sono scommesse concentrate sulla connessione umana.
Modelli di business
Esistono diversi modelli di business per partecipare al valore creato dall’autenticità. Tutti partono dalla stessa premessa: l’autenticità nasce dai narratori umani e non può essere acquisita direttamente. Ciò che può essere acquistato è il business costruito attorno alla fanbase che si forma e alla monetizzazione che ne deriva.
Il primo modello è l’“acqui-hire” strategico: portare la voce all’interno dell’azienda e proteggere ciò che l’ha resa efficace. Questo schema è evidente nell’acquisizione di TBPN da parte di OpenAI e in quella di The Free Press da parte di Paramount Skydance. La scommessa è che una voce autorevole e credibile possa riposizionare il brand della società madre senza compromettere ciò che l’ha resa affidabile agli occhi del pubblico.
Il secondo modello è l’“infrastructure-as-a-service”: offrire servizi di produzione, distribuzione e vendita ai creator che mantengono però l’indipendenza editoriale. Red Seat Ventures ha costruito questo modello per commentatori come Tucker Carlson, Megyn Kelly e Bill O’Reilly. Dopo l’acquisizione del 2025 da parte di Tubi Media Group di Fox e le successive integrazioni di Backtracks (ad tech) e Supercast (abbonamenti), Red Seat offre un robusto ecosistema di monetizzazione. In cambio, Fox ottiene un ulteriore livello di costruzione del brand: i talenti accedono ai canali controllati da Fox, mentre le loro voci autentiche rafforzano i marchi Fox.
Il terzo modello è il “pacchetto istituzionale”: integrare podcast guidati da creator all’interno di un prodotto in abbonamento. Il The New York Times lo ha fatto presto e con efficacia con voci come Andrew Ross Sorkin, Ezra Klein e Michael Barbaro, spostando nel 2024 il catalogo storico dei podcast dietro un paywall in abbonamento. Anche Netflix sta testando la stessa logica. Come ha dichiarato Ted Sarandos durante una conference call sugli utili del 2025: “i confini tra podcast e talk show stanno diventando sempre più sfumati”. Per entrambe le aziende, i podcast rappresentano un modo efficiente in termini di costi per costruire pubblico e alimentare gli abbonamenti.
Un quarto modello: la “convening economy”
Sta emergendo ora un quarto modello — e, se l’accordo con Vox andrà in porto, sarà l’esempio più chiaro finora: costruire o acquisire brand giornalistici e creator affidabili come struttura editoriale per esperienze dal vivo premium. I ricavi derivano principalmente da sponsorizzazioni, biglietti, partnership commerciali e accesso a un pubblico selezionato convertibile in abbonati. Giornalismo e podcast sono gli input; gli eventi rappresentano un output ad alto margine, contribuendo a creare un portafoglio sostenibile di contenuti e community che alimenta la monetizzazione.
Jay Penske porta avanti da anni una versione di questo modello, in cui Variety, The Hollywood Reporter, Rolling Stone, Dick Clark Productions e una partecipazione in SXSW si combinano in un business verticalmente integrato di cultura ed eventi. Anche The Atlantic, sotto la guida di Laurene Powell Jobs, ha ampliato la propria attività di eventi AtlanticLIVE parallelamente al giornalismo.
James Murdoch ha dichiarato pubblicamente che “gli eventi dal vivo sono il core business” di Lupa e che la sua tesi d’investimento si concentra sulla “capacità di riunire community attorno a brand forti”. Tribeca e Art Basel già incarnano questa visione e, con New York Magazine e la rete podcast di Vox, Lupa sarebbe ben posizionata per connettersi in modo naturale con il pubblico attraverso esperienze live in diversi settori, tra cui media, tecnologia, cultura e arte. Il Futurific Institute — un grande festival globale di idee sostenuto da Katheryn Murdoch e James Murdoch, previsto per il 2028 — suggerisce la direzione futura di questo portafoglio.
Durata nel tempo e rischio
L’autenticità come asset porta con sé una domanda che ogni investitore dovrebbe porsi: quanto è durevole? Il rischio non riguarda solo scandali o controversie. Riguarda anche la volatilità del pubblico. I talenti possono perdere credibilità, sembrare troppo esposti, non essere più in sintonia con il momento storico o semplicemente diventare meno interessanti. Quando il rapporto con il pubblico si indebolisce, il valore dell’asset può deteriorarsi rapidamente.
I modelli più solidi mitigano questo rischio permettendo ad azienda e talent di crescere insieme, rafforzandosi reciprocamente pur preservando l’autenticità e, così facendo, costruendo brand e generando valore. Il modello basato sulla “convening economy” aggiunge un ulteriore livello: crea un luogo fisico di aggregazione che trasforma il pubblico in community e la community in commercio. La struttura Red Seat di Fox e la strategia di bundle del New York Times ne sono buoni esempi.
La nuova asset class dell’era dell’AI
L’intelligenza artificiale aumenterà soltanto l’offerta di contenuti. L’asset scarso non sarà la quantità di contenuti, ma la connessione umana autentica e su larga scala.
I podcast e gli show guidati dai creator rappresentano una delle espressioni più evidenti di questa connessione. Sono intimi, ricorrenti, centrati sulla personalità e costruiti sull’abitudine. Quando funzionano, generano qualcosa di più dell’attenzione: creano appartenenza. Le esperienze dal vivo estendono questo senso di appartenenza nel mondo fisico, dove diventa più difficile da replicare e più difficile da abbandonare. È questo il “fossato competitivo” che Disney e NBCUniversal hanno costruito così bene nel business dei parchi tematici.
I vincitori di questa nuova fase saranno le aziende capaci di costruire attorno a narratori umani che abbiano conquistato una fiducia autentica su larga scala. L’autenticità è l’asset scarso, e il valore si sta spostando verso di essa. L’AI non può fabbricarla. Il talento umano la crea. I fan vi ritornano. La monetizzazione la segue. E, sempre più spesso, le community si aggregano attorno ad essa.
Uno dei leader della rivoluzione dell’AI ha speso oltre 100 milioni di dollari per dimostrarlo. Se l’accordo con Vox verrà concluso, James Murdoch ne spenderà centinaia di milioni in più per confermarlo.
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