I mercati finanziari influenzano da sempre la percezione della realtà. Ma i mercati delle previsioni vanno oltre. Possono creare in anticipo una struttura di legittimazione per eventi che non sono ancora accaduti. Lo sostiene l’economista Kyla Scanlon in un recente editoriale pubblicato dal New York Times.
Scanlon riprende un’intuizione di George Soros. I mercati non si limitano a prevedere il futuro. Spesso contribuiscono a costruirlo.
Chi opera su azioni, obbligazioni, valute e materie prime reagisce a fatti già avvenuti. Fa previsioni sulla base di eventi concreti. I mercati delle previsioni funzionano in modo diverso. Possono creare l’illusione di un consenso su qualcosa che deve ancora succedere.
“La verità scomoda è che le macchine della previsione sono diventate un’infrastruttura che conferisce legittimità agli esiti degli eventi, anche i più improbabili”, scrive Scanlon. “Quando i mercati elaborano eventi politici prima che istituzioni democratiche come il Congresso possano discuterli, l’esito di mercato diventa una forma di autorizzazione all’azione politica”.
Conta anche la velocità. I mercati delle previsioni prezzano gli eventi in tempi rapidissimi. Quando i trader puntano su un risultato, costruiscono subito una narrazione. Un processo democratico più lento fatica poi a proporne una alternativa.
“La legittimità va sempre più a chi gestisce per primo l’incertezza”, scrive Scanlon. “I mercati sono ottimizzati per la velocità. La democrazia è progettata per la deliberazione”.
In questi mercati i grandi operatori contano più degli altri. Possono muovere le quote. Possono anche beneficiare di informazioni privilegiate. Il tema è esploso all’inizio del mese dopo la cattura del dittatore venezuelano Nicolás Maduro da parte dell’esercito statunitense.
Poco prima dell’operazione, un account su Polymarket ha investito oltre 30.000 dollari sull’uscita di scena di Maduro entro il 31 gennaio 2026. L’operazione ha generato un incasso superiore a 400.000 dollari. Il raid restava un segreto militare. Questo ha sollevato forti sospetti.
Il deputato Ritchie Torres ha presentato un disegno di legge. Vuole vietare ai funzionari federali l’uso di informazioni non pubbliche per scommettere sugli esiti delle politiche pubbliche. “Se sei un insider del governo e partecipi a un mercato delle previsioni, hai un incentivo perverso”, ha dichiarato alla CNN il 9 gennaio. “Potresti sostenere decisioni che ti arricchiscono personalmente. Questo non ha posto nel governo federale”.
Scanlon segnala anche il ruolo dei media. Alcune testate collaborano con i mercati delle previsioni. Pubblicano regolarmente notizie su quote in salita o in calo. Così spostano la percezione del consenso. Le probabilità diventano previsioni. L’inevitabilità si trasforma in accettazione.
“Quando i grandi operatori muovono i mercati e i media raccontano quei movimenti come consenso, ciò che vediamo sono scommesse ponderate dal capitale di chi ha più informazioni, insider o meno”, spiega Scanlon. “Ma il linguaggio della saggezza collettiva e delle macchine della verità ripulisce quelle scommesse e le rende legittime, con una regolazione molto leggera”.
I principali mercati delle previsioni, Kalshi e Polymarket, non hanno risposto alle richieste di commento di Fortune.
Per ridurre questo potere di legittimazione, Scanlon propone alcune misure. Chiede regole di identificazione degli utenti. Vuole la pubblicazione dei volumi di scommessa per mostrare quando un singolo trader muove il mercato. Suggerisce tempi di regolamento più lunghi, per evitare la formazione immediata di un consenso. Propone anche etichette chiare sugli esiti, definiti come “arbitrati contrattuali”.
Nel frattempo, scommesse sportive e mercati delle previsioni crescono tra i giovani. Molti appartenenti alla Gen Z li usano come fonte di reddito, in un clima di forte pessimismo sul futuro finanziario.
Questo fenomeno alimenta quello che Scanlon definisce “nichilismo economico”. Porta allo spending da fine del mondo, alla disillusionomics e alla mercificazione di ogni aspetto della vita.
“Quando le strade tradizionali si restringono, le persone cercano alternative”, ha scritto di recente sul Wall Street Journal. “In pratica si rivolgono ai pochi ambiti dove sembra ancora possibile un vero guadagno, anche se il rischio è alto. Quando si inizia a trattare l’economia come un gioco, significa che i modi tradizionali di vincere non sembrano più reali”.
Questo articolo è apparso originariamente su Fortune.com.
