L’economia degli Stati Uniti resta, sotto molti aspetti, l’invidia del mondo, almeno secondo il racconto del presidente Donald Trump. Ma la sua posizione elevata è minacciata, tra le altre cose, dalla cronica incapacità americana di mantenere un bilancio in pareggio, e la politica commerciale dell’amministrazione è parte di ciò che ne ostacola il raggiungimento.
Nel suo discorso sullo Stato dell’Unione di questa settimana, Trump ha affermato che gli Stati Uniti stanno “tornando a vincere e, in effetti, vincono così tanto che non sanno davvero cosa farne”. Nonostante indici di gradimento bassi, Trump potrebbe presto incassare punti sul fronte economico, anche grazie al International Monetary Fund, che questa settimana ha sottolineato come gli Stati Uniti restino sotto molti profili una potenza economica.
Una crescita economica sostenuta, l’aumento della produttività e un mercato del lavoro che si è dimostrato adattabile e resiliente contribuiscono a delineare un quadro positivo dell’economia statunitense, secondo Kristalina Georgieva, direttrice generale del Fmi.
“Ci aspettiamo che un’economia statunitense dinamica continui a crescere con forza nel corso di quest’anno e del prossimo”, ha dichiarato Georgieva mercoledì, poco dopo la pubblicazione della revisione annuale e delle prospettive sull’economia Usa.
Georgieva ha elogiato la “notevole performance” del settore privato americano nell’ultimo anno. La crescita del Pil ha raggiunto il 2,2% nel 2025 e il Fondo prevede un’accelerazione al 2,4% per quest’anno. Questa resilienza ha trasformato gli Stati Uniti in un motore economico primario a livello globale, capace di generare “ricadute positive sull’economia mondiale” in una fase di forte incertezza internazionale.
Un’economia solida potrebbe rappresentare la migliore occasione per colmare il deficit in crescita, ha detto Georgieva. Ma, almeno secondo le raccomandazioni del Fondo, la predilezione di Trump per dazi punitivi come cardine della politica commerciale rischia di andare in direzione opposta rispetto al pareggio di bilancio.
Il deterioramento dei conti pubblici minaccia di annullare i benefici di un’economia forte. In base alle politiche attuali, il debito delle amministrazioni pubbliche – una misura di quanto il Paese spenda più di quanto incassi – potrebbe arrivare al 140% del Pil nei prossimi cinque anni, secondo il Fondo, potenzialmente oltre i 50.000 miliardi di dollari. L’istituzione ha evidenziato un paradosso nelle recenti scelte di policy: se da un lato le modifiche a tasse e spesa, in gran parte approvate lo scorso anno, dovrebbero fornire un modesto impulso all’attività economica nel breve periodo, dall’altro l’aumento della spesa e il calo delle entrate fiscali continuano a spingere il debito federale verso l’alto.
Trump ha presentato i dazi come uno strumento chiave per aumentare le entrate e ridurre il deficit, ma Georgieva ha implicitamente respinto questa narrativa. Ha definito i dazi statunitensi un “vento contrario a una crescita ancora più forte”, sottolineando come abbiano frenato la produttività. Nel racconto di un’economia Usa robusta, “avremmo potuto vedere più buone notizie” senza l’effetto penalizzante delle tariffe, ha osservato.
Altri osservatori offrono una lettura più prudente della prosperità economica americana. Il Committee for a Responsible Federal Budget, che spesso si è scontrato con Trump e i suoi funzionari sulla traiettoria del debito, ha paragonato il rimbalzo del Pil a una “scarica di zuccheri”. Un impulso di breve periodo sarebbe rapidamente seguito da un deficit più ampio e da maggiori oneri per interessi, avvertendo che questo fardello limiterebbe la capacità del governo di allocare risorse altrove.
“In questo momento gli Stati Uniti sono in grado di finanziare la propria spesa”, ha detto Georgieva. “Ed è un bene anche per il resto del mondo, perché un’America che cresce, con alta produttività e capacità di creare opportunità, produce effetti positivi per l’economia globale”.
“Detto questo, occorre cautela. Guardate ai livelli di deficit e debito. Riduceteli”, ha aggiunto.
Per mantenere la prosperità senza scavare una buca fiscale ancora più profonda, il Fondo ha espresso sostegno all’obiettivo, più volte ribadito dal segretario al Tesoro Scott Bessent, di ridurre il deficit federale al 3% del Pil, un traguardo condiviso dal CRFB e da diversi esponenti del settore privato, tra cui l’investitore miliardario Ray Dalio.
Raggiungerlo, però, non sarà semplice. Il Fondo ha stimato il deficit al 5,9% del Pil lo scorso anno e sostiene che per centrare l’obiettivo serviranno tagli significativi alla spesa e aumenti delle entrate pubbliche. Gran parte delle prescrizioni del Fondo va in direzione opposta rispetto all’agenda dichiarata dell’amministrazione, fatta di dazi generalizzati e flussi migratori ridotti. L’istituzione raccomanda di sostituire i dazi con un’imposta sui consumi basata sulla destinazione, simile all’Iva; una ristrutturazione profonda di programmi costosi come Medicare e Social Security; e l’adozione di un sistema di immigrazione basato sulle competenze per mantenere competitivo il mercato del lavoro.
Per quanto difficili possano essere questi cambiamenti, per questa o qualsiasi altra amministrazione, erodere il deficit diventerà solo più complicato col passare del tempo, ha avvertito Georgieva, aggiungendo che il momento ideale è ora, finché l’economia continua a marciare a ritmi relativamente sostenuti.
“L’economia statunitense continua a offrire una performance impressionante”, ha concluso. “Questa buona notizia rappresenta un’importante opportunità per affrontare lo squilibrio fiscale di lunga data”.
L’articolo originale è su Fortune.com
