Una dinamica anomala nei mercati energetici globali crea una frattura netta tra aree in surplus e aree in crisi. Nel Texas occidentale il gas naturale ha prezzi negativi, mentre in Europa e Asia i costi salgono rapidamente a causa della guerra tra Stati Uniti e Iran.
Nell’ultima settimana i prezzi spot del gas al nodo Waha, nel bacino del Permian, scendono fino a -9,75 dollari per milione di BTU. I trader prevedono un possibile calo fino a -10 quando la capacità dei gasdotti si ridurrà per la manutenzione stagionale.
Nel Permian l’estrazione produce sia petrolio sia gas naturale. Le infrastrutture per il petrolio sono sviluppate, quelle per il gas molto meno. Questo squilibrio crea colli di bottiglia e accumuli locali di offerta.
Prezzi negativi del gas in Texas non rappresentano un’eccezione e si verificano spesso nel corso dell’anno. Tuttavia, la scorsa settimana segna il livello medio più basso mai registrato.
Quando i prezzi diventano negativi, i produttori pagano per smaltire il gas in eccesso. Di conseguenza aumenta il fenomeno del flaring, cioè la combustione del gas in surplus, che raggiunge i livelli più alti degli ultimi cinque anni.
Nonostante questo scenario, le compagnie non riducono la produzione. Il petrolio resta altamente redditizio e compensa le perdite legate al gas. Il prezzo del West Texas Intermediate cresce del 47% in tre settimane e si avvicina ai 100 dollari al barile.
Nel resto del mondo accade l’opposto. In Europa e Asia i prezzi del gas aumentano a causa delle tensioni legate al conflitto con l’Iran. Teheran limita il passaggio nello Stretto di Hormuz, da cui transita circa il 20% del petrolio e del gas naturale liquefatto globale.
L’Iran colpisce anche il polo industriale di Ras Laffan in Qatar, danneggiando due linee di produzione di LNG. Il danno coinvolge circa il 17% delle esportazioni del Paese e le riparazioni potrebbero richiedere anni.
Gran parte del gas del Medio Oriente si dirige verso l’Asia, ma la riduzione dell’offerta ha effetti globali. Europa e Asia competono per le forniture disponibili.
In Europa i futures del gas aumentano fino al 35% in un solo giorno, raggiungendo circa 70 euro per megawattora, più del doppio dei livelli precedenti alla guerra. Il valore resta inferiore ai picchi del 2022, ma arriva in un momento critico. Dopo l’inverno, i Paesi devono ricostituire le riserve.
In Asia la situazione diventa più complessa. Alcuni Paesi valutano misure di razionamento energetico, come settimane lavorative ridotte o maggiore ricorso al lavoro da remoto.
Se la chiusura dello Stretto di Hormuz dovesse continuare, i prezzi spot del gas in Asia potrebbero superare i 30 dollari per milione di BTU già in estate, rispetto ai 26 della primavera. Con uno stop prolungato di sei mesi, potrebbero superare i 40 dollari.
Alcuni Paesi tornano al carbone per produrre energia. La Thailandia aumenta l’utilizzo delle centrali a carbone, mentre il Bangladesh incrementa i consumi. Anche Corea del Sud e Taiwan, centrali nella produzione globale di semiconduttori, si preparano a fare maggiore affidamento su questa fonte.
“La competizione sui prezzi in Asia è totale, e tutti i Paesi che possono passare dal gas al carbone lo stanno facendo”, ha dichiarato Henning Gloystein, managing director per l’energia di Eurasia Group.
L’articolo originale è stato pubblicato su Fortune.com
