Il memorandum d’intesa approvato dagli Stati Uniti e dall’Iran porterà alla completa riapertura dello Stretto di Hormuz venerdì, ma il superamento della più grande interruzione delle forniture petrolifere di sempre richiederà molto più tempo rispetto al suo verificarsi.
In appena tre mesi, le forniture globali hanno perso circa 2 miliardi di barili di petrolio, costringendo i principali Paesi consumatori di energia ad attingere alle riserve a ritmi record e a imporre misure di razionamento.
Sebbene i mercati energetici abbiano mostrato una sorprendente resilienza, i prezzi sono comunque schizzati verso l’alto e si è generato il caos. Il petrolio è stato dirottato verso altre destinazioni, le attività di estrazione sono state sospese, altri fornitori hanno aumentato le esportazioni e migliaia di petroliere sono state indirizzate verso porti differenti.
Con la riapertura dello Stretto di Hormuz ormai imminente, Wall Street osserva con attenzione la rapidità con cui il traffico marittimo tornerà alla normalità, soprattutto alla luce dei rischi legati alla presenza di mine sottomarine e alla possibilità di una ripresa dei combattimenti.
“Inoltre, anche se le navi potranno nuovamente transitare in sicurezza, molte petroliere si trovano nel posto sbagliato e rimarranno dubbi sui costi e sulla disponibilità delle assicurazioni per le imbarcazioni che attraversano lo stretto”, ha dichiarato Jason Tuvey, vice capo economista per i mercati emergenti di Capital Economics. “La nostra ipotesi di base è che circa l’80% dei flussi energetici riprenderà entro la fine del terzo trimestre, ma un ritorno alla normalità potrebbe protrarsi fino al 2027“.
Molte petroliere sono state deviate per caricare greggio in altre aree e il viaggio di ritorno verso il Medio Oriente può richiedere settimane.
Un altro elemento che incide sul commercio del petrolio riguarda il numero di navi che entrano ed escono dal Golfo Persico. Dopo la prima chiusura dello stretto, i produttori del Golfo hanno immagazzinato il petrolio estratto poiché non potevano esportarne grandi quantità.
Poiché prolungate interruzioni della produzione possono causare danni permanenti ai pozzi petroliferi, la loro chiusura rappresenta generalmente l’ultima opzione. Tuttavia, gli impianti di stoccaggio si sono rapidamente saturati, costringendo i produttori a ridurre drasticamente l’output.
Hamad Hussain, economista per il clima e le materie prime di Capital Economics, ha sottolineato in un’altra nota pubblicata lunedì che le petroliere devono tornare a rifornirsi di greggio del Golfo affinché la produzione sospesa possa ripartire.
La buona notizia è che, se lo Stretto di Hormuz rimarrà aperto e il calo delle scorte rallenterà, i mercati potrebbero evitare alcuni degli scenari peggiori temuti in precedenza, ha spiegato Hussain. La cattiva notizia è che la ripresa richiederà tempo.
“Tutto considerato, sebbene il rischio di scenari avversi si sia ridotto, le forniture energetiche provenienti dal Golfo resteranno probabilmente limitate per diversi mesi e questo ridurrà il margine per ulteriori cali dei prezzi”, ha aggiunto.
A ciò si aggiunge il fatto che i Paesi che hanno prosciugato le proprie riserve di petrolio negli ultimi tre mesi inizieranno anche a ricostituirle per prepararsi a eventuali nuovi shock dell’offerta in futuro. Questo alimenterà ulteriormente la domanda, che sta già tornando a crescere con il calo dei prezzi e l’allentamento delle misure di razionamento da parte dei governi.
La Cina sarà osservata con particolare attenzione, poiché aveva riempito aggressivamente i propri depositi negli anni precedenti alla guerra con l’Iran ed è considerata uno dei fattori che hanno contenuto i prezzi del petrolio durante il conflitto grazie all’utilizzo di tali scorte.
Gli analisti di Oxford Economics ritengono tuttavia che la produzione di petrolio dovrebbe essere in grado di sostenere la ripresa del traffico nello Stretto di Hormuz, a condizione che le condizioni di sicurezza migliorino.
“L’incentivo a ripristinare la produzione è elevato e non sembra che le principali infrastrutture produttive abbiano subito danni significativi”, hanno scritto in una nota. “Questo suggerisce che il principale ostacolo sarà probabilmente rappresentato dalle spedizioni, dalle assicurazioni e dalla fiducia operativa, piuttosto che dalla capacità produttiva di base”.
L’articolo originale è su Fortune.com
