Cambricon, un’azienda cinese produttrice di semiconduttori, ha registrato utili record nella prima metà dell’anno, insieme a un fatturato che è aumentato di circa il 4.300%.
I risultati finanziari, pubblicati martedì scorso, sono un esempio della crescente concorrenza locale di Nvidia in Cina, poiché il governo e il mercato cercano produttori di chip alternativi per guadagnare terreno nella regione.
L’attività di Nvidia in Cina è stata ostacolata dalle restrizioni alle esportazioni statunitensi e dalle tensioni geopolitiche, e il colosso tecnologico non ha registrato vendite di chip H20 alla Cina nel secondo trimestre, secondo i risultati finanziari pubblicati ieri.
Il fatturato di Cambricon nel primo semestre è salito a 2,88 miliardi di yuan cinesi (402,7 milioni di dollari), secondo quanto riportato dalla società questa settimana.
La start-up cinese, creata da due “fratelli geniali”, è parzialmente di proprietà statale e ha sede a Pechino. Il titolo della società è ora il più costoso della Cina, superando quello dell’azienda produttrice di liquori Kweichow Moutai. Tuttavia, nonostante la sua crescita vertiginosa, il fatturato di Cambricon è ben lontano da quello di Nvidia, che ha registrato 46,7 miliardi di dollari solo nel secondo trimestre.
Ma gli esperti dicono a Fortune che la crescita di Cambricon riflette una spinta più ampia a creare rivali locali di Nvidia in Cina, soprattutto perché il gigante tecnologico deve affrontare maggiori restrizioni alle esportazioni sotto l’amministrazione Trump.
“Nvidia ha apparentemente un’offerta complessiva migliore in termini di hardware ma a causa dei controlli sulle esportazioni, al momento non può vendere, in sostanza, alla Cina”, ha detto a Fortune Ray Wang, direttore della ricerca per i semiconduttori, la catena di approvvigionamento e le tecnologie emergenti presso il Futurum Group. “Lasciano un grande vuoto di mercato che un concorrente cinese può colmare”.
Wang ha affermato che le grandi aziende tecnologiche cinesi come Huawei e SMIC stanno “raggiungendo rapidamente” Nvidia in termini di prodotti, qualità e capacità produttiva.
“Questo è motivo di grave preoccupazione sia per Nvidia che per l’agenda del governo degli Stati Uniti in termini di dominio globale sull’AI”, ha affermato.
Tensioni con la Cina sulle esportazioni
All’inizio di quest’anno, gli Stati Uniti hanno applicato controlli più severi sulle esportazioni verso la Cina, arrivando a vietare la vendita nel Paese dei chip H20, noti per essere i meno potenti tra i chip AI di Nvidia. A luglio il divieto è stato revocato, ma ciò ha anche dato alle aziende il tempo di investire nell’innovazione.
“Il problema del divieto è che si sta effettivamente cedendo il mercato dell’AI e la formazione ad aziende come Huawei o Cambricon o altri attori locali”, ha dichiarato a Fortune Stacy Rasgon, analista senior di semiconduttori e apparecchiature per semiconduttori statunitensi presso Bernstein Research.
Rasgon ha sottolineato che, nel caso di Cambricon, l’aumento di circa 44 volte del fatturato, che ha raggiunto i 402,7 milioni di dollari nella prima metà di quest’anno, significa che l’azienda è passata “da piccola a minuscola“. Ha affermato di essere meno interessata alla percentuale di crescita rispetto alla ragione che sta dietro di essa.
“In Cina c’è una forte spinta verso l’autosufficienza”, ha detto Rasgon.
Il profitto record di Cambricon è stato favorito da un’ondata di domanda di chip cinesi dopo che Pechino ha incoraggiato l’uso della tecnologia locale, citando preoccupazioni di sicurezza e incertezze sui limiti alle esportazioni imposti dall’amministrazione Trump.
L’ultimo catalizzatore della crescita di Cambricon è stata la startup di intelligenza artificiale DeepSeek, che la scorsa settimana ha dichiarato che il suo ultimo modello è dotato di una funzione in grado di ottimizzare i chip prodotti localmente.
La scorsa settimana, il governo cinese ha ordinato alle sue aziende tecnologiche di smettere di utilizzare i chip H20 di Nvidia dopo che il segretario al Commercio degli Stati Uniti Howard Lutnick ha dichiarato alla Cnbc che la Cina avrebbe ricevuto solo i i chip “al quarto posto tra i migliori” dell’azienda, aggiungendo solo benzina sul fuoco.
“Si vuole vendere ai cinesi abbastanza da renderli dipendenti dalla tecnologia americana”, ha aggiunto Lutnick.
Nonostante i progressi tecnologici dei concorrenti di Nvidia in un contesto di tensioni geopolitiche, la domanda dei suoi chip H20 rimane elevata, anche a fronte di ostacoli normativi.
Nei suoi risultati del secondo trimestre, Nvidia non ha riportato vendite di H20 a clienti con sede in Cina. Nella sua conference call sui risultati di mercoledì, il direttore finanziario Colette Kress ha stimato che i ricavi H20 di questo trimestre dovrebbero attestarsi tra i 2 e i 5 miliardi di dollari, “se le questioni geopolitiche rimarranno invariate”.
Nvidia non ha incluso alcun ricavo derivante dai chip H20 nelle sue previsioni per il terzo trimestre, che superano le aspettative degli analisti di 53,14 miliardi di dollari con 54 miliardi di dollari, più o meno il 2%.
“Era inevitabile che ci fossero più nuovi operatori in questo mercato”, ha dichiarato Sebastien Naji, analista di ricerca presso William Blair, a Fortune. “A breve termine, penso che i rischi sul fronte normativo abbiano un impatto maggiore rispetto all’aumento della concorrenza”.
Nvidia aveva precedentemente avvertito che, se non fosse stato per le restrizioni statunitensi all’esportazione di chip, le sue previsioni di fatturato per il trimestre di luglio sarebbero state superiori di 8 miliardi di dollari.
“Penso che il titolo non tenga conto di questo aspetto, nel caso in cui tali ricavi dovessero venire meno”, ha dichiarato Scott Bickley, consulente presso Info-Tech Research Group, a Fortune prima della conference call sui risultati finanziari di Nvidia di mercoledì.
Durante la conference call sui risultati finanziari, il Cfo Kress ha anche affermato che nelle ultime settimane un “numero selezionato” di clienti con sede in Cina ha ricevuto le licenze per i chip H20, anche se nessuna spedizione è stata effettuata sulla base di tali licenze.
Kress ha anche menzionato che il governo degli Stati Uniti e Nvidia non hanno ancora finalizzato un accordo che richiederà al produttore di chip di condividere il 15% dei ricavi realizzati attraverso le vendite di chip H20 alla Cina.
Come si posizionano i chip cinesi rispetto a quelli di Nvidia
Esistono già alcuni prodotti cinesi che superano le prestazioni dell’H20 di Nvidia, ha affermato l’analista Rasgon. Egli ha aggiunto che si aspetta che una maggiore concorrenza nel mercato locale non farà altro che catalizzare l’innovazione nel settore dei chip.
“Probabilmente a Nvidia non sarà mai permesso di vendere componenti migliori in Cina”, ha affermato Rasgon. “Quindi, per i cinesi ci vorrà del tempo, ma lavoreranno per migliorare i propri prodotti. E col tempo, forse quel divario si colmerà“.
Il CEO di Nvidia Jensen Huang si è a lungo lamentato dei controlli sulle esportazioni statunitensi, affermando che queste non faranno altro che stimolare gli attori locali a innovare in assenza del produttore di chip.
”Ho stimato che il mercato cinese rappresenti per noi un’opportunità di circa 50 miliardi di dollari quest’anno, se fossimo in grado di affrontarlo con prodotti competitivi”, ha affermato Huang durante la conference call sui risultati del secondo trimestre.
Ma Nvidia non solo punta a riprendere le vendite dei chip H20 in Cina, ma vuole anche espandere la propria linea di prodotti introducendo nel Paese il chip Blackwell ad alte prestazioni, se gli Stati Uniti lo acconsentiranno.
“Continuiamo a sollecitare il governo degli Stati Uniti affinché approvi Blackwell per la Cina”, ha affermato Kress durante la conference call sui risultati finanziari. L’azienda mira a “conquistare il sostegno di tutti gli sviluppatori” nei mercati altamente competitivi, ha aggiunto, in modo che la tecnologia Nvidia possa diventare lo standard di riferimento a livello mondiale.
“In Cina c’è bisogno di un chip Blackwell, anche se sarà molto performante rispetto a tutti gli altri prodotti presenti sul mercato”, ha dichiarato Angelo Zino, vicepresidente senior e analista tecnologico presso Cfra, a Fortune.
Sebbene Zino abbia affermato che l’H20 “probabilmente non sarà sufficiente a compensare o recuperare i ricavi” che l’azienda ha registrato un paio di trimestri fa, l’introduzione di un chip Blackwell in Cina potrebbe invece riuscirci.
L’articolo originale è stato pubblicato su Fortune.com
