Jerome Powell ieri ha calmato i nervi degli investitori assumendo un tono più accomodante del previsto sulla politica monetaria e sull’allentamento dei tassi di interesse. Tuttavia, il sollievo per Wall Street potrebbe rivelarsi di breve durata, poiché il presidente Trump ha riacceso le tensioni con la Cina sulla questione della soia.
Durante una riunione della National Association for Business Economics tenutasi ieri pomeriggio a Filadelfia, il presidente della Fed ha affermato che, in assenza di dati governativi, per monitorare l’economia vengono utilizzati i dati della Federal Reserve Bank e quelli privati. Il risultato è familiare: le prospettive sia per l’inflazione che per l’occupazione sono relativamente invariate rispetto a quando il Federal Open Market Committee (Fomc) si è riunito il mese scorso.
Nella seconda metà dell’anno è cresciuto il timore che i due obiettivi della Fed, ovvero un’inflazione al 2% e un‘occupazione stabile, possano entrare in conflitto tra loro, con l’inflazione che richiede tassi più elevati per raffreddare l’economia e far scendere i prezzi, mentre il rallentamento della crescita dell’occupazione richiederebbe tassi più bassi per favorire l’attività economica.
I membri del Fomc avevano lasciato intendere che, dopo aver considerato per qualche tempo l’inflazione come il lato più urgente del problema, stavano ora ribilanciando la loro visione.
Jerome Powell ha suggerito che il lato dell’occupazione si è ulteriormente indebolito, affermando: “Mentre il tasso di disoccupazione è rimasto basso per tutto il mese di agosto, l’aumento dei salari ha subito un forte rallentamento, probabilmente in parte dovuto al calo della crescita della forza lavoro a causa della minore immigrazione e partecipazione alla forza lavoro. In questo mercato del lavoro meno dinamico e in qualche modo più debole, i rischi di ribasso per l’occupazione sembrano essere aumentati“. Jerome Powell ha aggiunto che, sebbene i dati ufficiali del Bureau of Labor Statistics siano in ritardo a causa dello shutdown.
”I dati disponibili suggeriscono che sia i licenziamenti che le assunzioni rimangono bassi e che sia la percezione delle famiglie sulla disponibilità di posti di lavoro che quella delle aziende sulla difficoltà di assumere continuano la loro traiettoria al ribasso”.
E anche se Jerome Powell, oggetto dell’ira del presidente quest’anno per non aver tagliato i tassi come avrebbe voluto, ha ribadito che l’inflazione nel breve termine rimane stabile intorno al 3%, ha comunque osservato che “la maggior parte delle misure delle aspettative a lungo termine rimangono in linea con il nostro obiettivo del 2%”.
Gli analisti potrebbero aver apprezzato particolarmente questa affermazione perché suggerisce che Jerome Powell è disposto a “guardare oltre” l’inflazione legata ai dazi, che dovrebbe colpire nei prossimi mesi, ma a non tenerne conto nella traiettoria della politica monetaria in quanto si tratta di un impatto una tantum sui prezzi.
Sebbene il presidente abbia aggiunto che “fisseremo la politica in base all’evoluzione delle prospettive economiche e all’equilibrio dei rischi, piuttosto che seguire un percorso prestabilito”, gli investitori hanno sentito abbastanza di ciò che volevano per rimanere ottimisti su ulteriori tagli, motivo di festeggiare poiché tassi più bassi significano prestiti più economici per le imprese e i consumatori. Secondo il barometro FedWatch del CME, la probabilità di un taglio di 25 punti base nella riunione della Fed di ottobre è ora quasi del 96%, in aumento rispetto al 94% di una settimana fa.
Ma la fiducia non è durata a lungo. Jim Reid della Deutsche Bank ha osservato questa mattina ai clienti: “È stato sicuramente un periodo movimentato sui mercati dopo l’escalation commerciale di venerdì, con molti cambiamenti di sentiment nei due o tre giorni successivi”.
Le ultime 24 ore ne sono state un microcosmo, con l’S&P 500 (-0,16%) solo leggermente in calo dopo un forte rialzo dai minimi di circa -1,5% subito dopo l’apertura e poi un rimbalzo dai massimi di circa +0,4% un paio d’ore prima della chiusura di New York.
Il rialzo è stato causato dai commenti accomodanti del presidente della Fed Powell dopo la chiusura dei mercati europei, ma un post sui social media pubblicato in tarda serata dal presidente Trump ha riacceso alcuni timori di un’escalation tra Stati Uniti e Cina.
Nubi all’orizzonte sulla Cina
I mercati sono contrastanti prima dell’apertura di questa mattina, mentre gli investitori assimilano le buone notizie di Powell e l’allarmante aggiornamento del presidente Trump.
I futures sull’S&P 500 erano in rialzo dello 0,59% questa mattina, dopo che ieri l’indice aveva chiuso in ribasso dello 0,16%; il Nadsaq Composite era in calo dello 0,76%. Al contrario, il Dow Jones era in rialzo dello 0,44%.
I mercati europei sono tutti in leggero rialzo: il DAX tedesco è in rialzo dello 0,23%; il CAC 40 di Parigi è in rialzo di circa il 2,5%; e l’Euro STOXX 50 è in rialzo dell’1,45%.
In Asia, il Nikkei 225 e l’indice Hang Seng sono entrambi in rialzo di oltre l’1,7%.
Ma forse il cambiamento più significativo è stato quello dell’indice di volatilità VIX, che ieri in tarda serata ha registrato un picco del 3%. Le aspettative degli investitori circa un potenziale aumento della volatilità hanno preso forma (così come da tendenza) attraverso un post sui social media del presidente Trump.
Trump ha pubblicato ieri sera su Truth Social: “Credo che il fatto che la Cina non acquisti intenzionalmente la nostra soia, causando difficoltà ai nostri coltivatori, sia un atto economicamente ostile. Stiamo valutando la possibilità di interrompere i rapporti commerciali con la Cina in materia di olio da cucina e altri elementi del commercio, come ritorsione”.
Il discorso sulla ritorsione è esattamente l’opposto di ciò che i mercati speravano e rappresenta un’ulteriore inversione di rotta da parte della Casa Bianca sulle relazioni con Pechino. Venerdì, Trump ha minacciato di applicare dazi del 100% al suo principale partner commerciale, prima di rassicurare che sarà raggiunto un accordo.
Ciò avviene mentre gli ultimi dati sulle esportazioni della Cina mostrano che Washington potrebbe non avere una posizione così forte come credeva nella guerra commerciale, con gli esportatori cinesi che segnalano una crescita, avendo concentrato il commercio con il resto del mondo piuttosto che con gli Stati Uniti.
Ecco una panoramica dei mercati questa mattina
- I futures S&P 500 erano in rialzo dello 0,59% questa mattina prima dell’apertura della Borsa di New York. L’indice era in calo dello 0,16% ieri.
- Lo STOXX Europe 600 era in rialzo dello 0,66% nelle prime contrattazioni.
- Il FTSE 100 del Regno Unito era in calo dello 0,2%.
- Il Nikkei 225 giapponese era in rialzo dell’1,76%.
- Il CSI 300 cinese era in rialzo dell’1,48%.
- Il KOSPI sudcoreano era in rialzo del 2,68%.
- Il Nifty 50 indiano era in rialzo dello 0,68%.
- Il bitcoin era stabile a 112.643 dollari.
L’articolo originale è stato pubblicato su Fortune.com
