CoreWeave aveva bisogno che molte cose andassero per il verso giusto lunedì, quando ha pubblicato i risultati finanziari del terzo trimestre, e una delle più importanti è stata dimostrare che i ricavi futuri previsti avrebbero potuto raggiungere l’obiettivo di 50 miliardi di dollari che Wall Street aveva fissato come punto di riferimento per l’operatore di data center e infrastrutture di intelligenza artificiale.
Nel suo annuncio, CoreWeave ha confermato di aver quasi raddoppiato i suoi ricavi, che include gli “obblighi di prestazione rimanenti” e altri importi che stima saranno riconosciuti come ricavi, a 55,6 miliardi di dollari, in aumento rispetto ai 30 miliardi di dollari del trimestre precedente. La crescita del portafoglio, che rappresenta i ricavi futuri dei clienti, è stato trainato dai contratti con Meta, OpenAI e la startup francese di intelligenza artificiale Poolside. Nel frattempo, sia gli utili che i ricavi hanno superato le stime di consenso degli analisti.
La società ha tuttavia anche riportato un aumento del debito nel suo bilancio e ha rivisto al ribasso le sue previsioni sui ricavi per l’intero anno. Dopo la pubblicazione dei risultati e la call con gli analisti, il titolo ha perso il 6% nelle contrattazioni after-hours. Alcuni investitori hanno puntato l’attenzione su CoreWeave, mentre sempre più scettici si interrogano sul boom del settore dell’intelligenza artificiale e sulla sua contemporanea espansione infrastrutturale. Le preoccupazioni su CoreWeave, che alcuni vedono come un potenziale indicatore di debolezza nell’espansione dell’intelligenza artificiale, e sullo sviluppo dell’intelligenza artificiale in generale, hanno spinto il titolo a perdere oltre il 30% dai massimi di metà agosto.
La revisione al ribasso delle previsioni sui ricavi riflette i ritardi nella costruzione di alcuni data center di CoreWeave. “Mentre stiamo riscontrando una domanda incessante per la nostra piattaforma, gli sviluppatori di data center di tutto il settore stanno anche subendo una pressione senza precedenti lungo le catene di fornitura”, ha dichiarato il Ceo Michael Intrator durante la call con gli analisti. “Nel nostro caso, siamo interessati da ritardi temporanei legati a uno sviluppatore di data center di terze parti in ritardo”.
Il direttore finanziario Nitin Agrawal ha previsto un fatturato per l’intero anno 2025 compreso tra 5,05 e 5,15 miliardi di dollari, in leggero calo rispetto alle previsioni fornite da Intrator durante la conference call sui risultati del secondo trimestre, che si attestavano tra 5,15 e 5,35 miliardi di dollari. Il cliente interessato dal ritardo ha accettato di modificare il programma di consegna e di prorogare la data di scadenza, ha affermato Intrator, il che significa che CoreWeave manterrà il valore totale del contratto originale.
Agrawal ha affermato che la spesa in conto capitale dell’azienda per il 2025 si attesterà tra 12 e 14 miliardi di dollari, in netto calo rispetto ai 20-23 miliardi di dollari previsti da Intrator nello scorso trimestre. Tuttavia, Agrawal ha affermato che CoreWeave prevede un’impennata delle spese in conto capitale per il 2026.
“Data la significativa crescita del nostro portafoglio ordini e la continua insaziabile domanda per i nostri servizi cloud, prevediamo che le spese in conto capitale nel 2026 saranno ben oltre il doppio di quelle del 2025″, ha dichiarato Agrawal.
Fatturato in aumento, perdite ridotte, debito in aumento
CoreWeave ha registrato un fatturato di 1,4 miliardi di dollari nel trimestre, in aumento rispetto ai 584 milioni di dollari dello stesso trimestre dell’anno scorso, superando le stime degli analisti. La redditività, almeno secondo i tradizionali parametri Gaap, rimane incerta. CoreWeave ha registrato una perdita netta di 110 milioni di dollari, sebbene in miglioramento rispetto alla perdita di 359,8 milioni di dollari del terzo trimestre dell’anno scorso e anche migliore delle aspettative degli analisti.
La perdita netta rettificata, che mostra la performance finanziaria senza voci straordinarie, è stata di 41 milioni di dollari nel trimestre rispetto allo stesso trimestre dell’anno scorso, quando era in pareggio, ha affermato Agrawal. L’Ebitda rettificato, che mostra gli utili senza alcune spese una tantum, è stato di 838 milioni di dollari nel terzo trimestre, rispetto ai 379 milioni di dollari del terzo trimestre del 2024.
L’utile operativo, un parametro che mostra l’utile delle attività principali, è sceso a 51,9 milioni di dollari, rispetto allo stesso trimestre dell’anno scorso, quando era di 117,1 milioni di dollari. I margini operativi si sono ridotti dal 20% al 4%.
Nel frattempo, l’utile operativo rettificato, che mostra una visione diversa sulla performance del core business, è stato di 217 milioni di dollari per il terzo trimestre, rispetto ai 125 milioni di dollari del terzo trimestre del 2024, ha affermato Agrawal. Il margine operativo rettificato di CoreWeave nel terzo trimestre è stato del 16%, grazie all’aumento dei ricavi, alla riduzione dei costi e alla tempistica delle consegne dei data center da parte di terze parti.
Sebbene lunedì sia stato un mese appena positivo per CoreWeave, gli analisti ribassisti sull’azienda di cloud computing AI rimangono diffidenti nei confronti della sua situazione finanziaria. Vedono l’azienda a rischio di essere sopraffatta dagli ingenti impegni finanziari assunti per la costruzione di data center, che attualmente appaiono sproporzionatamente grandi rispetto ai suoi ricavi e al flusso di cassa. Sulla base dell’ultima pubblicazione degli utili, CoreWeave ha 9,7 miliardi di dollari di fatture in scadenza entro i prossimi 12 mesi nel suo bilancio e un totale di 14 miliardi di dollari di debito corrente e a lungo termine. Nell’ultimo trimestre, queste cifre erano rispettivamente di 7,6 miliardi e 11 miliardi di dollari.
CoreWeave ha inoltre 34 miliardi di dollari di pagamenti di leasing programmati su contratti che entreranno in vigore da qui al 2028. Gli interessi passivi hanno raggiunto i 311 milioni di dollari nel trimestre, quasi il triplo rispetto ai 104 milioni di dollari dell’anno precedente.
I rialzisti di CoreWeave, nel frattempo, rimangono fiduciosi che i ricavi derivanti dal portafoglio contratti dell’azienda supereranno di gran lunga i suoi debiti. Negli ultimi tre mesi, CoreWeave ha annunciato una serie di accordi significativi, tra cui un accordo da 14,2 miliardi di dollari per fornire a Meta capacità di calcolo e un accordo con Poolside per un data center con 40.000 delle ambite Gpu di Nvidia.
L’articolo originale è su Fortune.com
