Un nuovo presidente della Fed sarà nominato a breve per sostituire Jerome Powell, il cui mandato termina a maggio. Tuttavia, secondo Capital Economics, l’economia potrebbe impedire alla banca centrale di abbassare i tassi nella misura desiderata dal presidente Donald Trump.
In una nota, gli economisti hanno affermato che la recente impennata degli investimenti guidata dall’intelligenza artificiale è solo l’inizio di un boom pluriennale della spesa in conto capitale.
Di conseguenza, il Pil crescerà a un tasso robusto del 2,5% sia nel 2026 che nel 2027, anche tenendo conto di un mercato del lavoro più debole che rallenterà i consumi.
“Con l’inflazione di fondo che rimarrà al di sopra dell’obiettivo del 2% per un periodo di tempo considerevole, riteniamo che la Fed taglierà il tasso di riferimento di soli 25 punti base nel 2026, mettendo quasi immediatamente in conflitto il nuovo presidente della Fed e il presidente Trump”, ha previsto Capital Economics.
Il presidente sta prendendo in considerazione il direttore del Consiglio Economico Nazionale Kevin Hassett, il governatore della Fed Christopher Waller e l’ex governatore della Fed Kevin Warsh. Il mercato delle previsioni Kalshi vede Hassett come favorito con il 54% di probabilità di essere scelto, seguito da Warsh (24%) e Waller (14%).
Mercoledì scorso, Trump ha dichiarato che nominerà qualcuno “che crede in tassi di interesse molto più bassi”. Una settimana prima, dopo che la Fed aveva tagliato i tassi di un quarto di punto percentuale al 3,5%-3,75%, si era lamentato che avrebbero potuto essere “almeno raddoppiati”.
E all’inizio di quest’anno, Trump aveva suggerito che il tasso dovesse scendere fino all’1%, un livello che in genere si accompagna a una recessione, non a un’economia in crescita a un ritmo sostenuto.
Certo, il mercato del lavoro mostra segni di stagnazione, ma il boom dell’intelligenza artificiale manterrà l’economia in crescita, con una tenuta anche dei redditi, ha affermato Capital Economics.
Questo perché gli investimenti delle imprese dovrebbero crescere del 6,5% nel 2026 e accelerare a un ritmo del 7,4% nel 2027, con la diffusione dell’intelligenza artificiale in settori diversi dalla tecnologia, come finanza, immobiliare e sanità.
Gli incrementi di produttività alimentati dall’intelligenza artificiale dovrebbero anche contribuire a compensare la tensione del mercato del lavoro dovuta alla stretta di Trump sull’immigrazione, ma i suoi dazi manterranno l’inflazione stabile, hanno affermato gli economisti.
Certo, la scelta di Trump per la Fed potrebbe assecondare i suoi ordini e spingere per ulteriori tagli dei tassi, ma ciò richiederà l’adesione di altri policymaker. E anche se lo facessero, l’allentamento aggressivo alla fine si ritorcerà contro di lui.
“Certo, la nomina di un nuovo presidente della Fed potrebbe innescare un’ondata più ampia di allentamento della politica monetaria, ma solo se l’amministrazione Trump è disposta a distruggere l’indipendenza e la credibilità del Fomc nella lotta all’inflazione, il che potrebbe tradursi in tassi di interesse a lungo termine più elevati”, ha avvertito Capital Economics.
Da parte sua, Hassett la scorsa settimana sembrava mostrare un raro accenno di indipendenza da Trump, affermando che l’opinione del presidente non avrebbe “alcun peso” sul Federal Open Market Committee, che fissa i tassi.
Non tutti sono così ottimisti sull’economia. Gli analisti di Citi Research prevedono una crescita del Pil di circa il 2% il prossimo anno, con un’inflazione che si avvicina all’obiettivo del 2% della Fed e un mercato del lavoro che continua a indebolirsi.
Questo renderà la Fed incerta sulla possibilità di tagliare i tassi di un totale di 75 punti base, il triplo di quanto previsto da Capital Economics – al 2,75%-3,0%.
“I rischi sono bilanciati verso un aumento più rapido del tasso di disoccupazione, che potrebbe indurre la Fed a tagliare i tassi in modo più rapido e profondo”, ha affermato Citi in una nota giovedì. “Non prevediamo una ripresa della crescita o della domanda di lavoro nel 2026. Piuttosto, il nostro scenario di base prevede che le assunzioni rimangano contenute, con conseguente rallentamento della crescita del reddito e un rallentamento sostenuto della spesa al consumo”.
L’articolo originale è su Fortune.com
