Meta Platforms si prepara a pubblicare i risultati del primo trimestre 2026 mercoledì e gli investitori guarderanno con estrema attenzione alle spese in conto capitale. Gli investimenti dovrebbero salire tra 115 e 135 miliardi di dollari quest’anno, mentre l’azienda punta sui suoi laboratori di intelligenza artificiale avanzata. Tuttavia, una serie di documenti depositati alla SEC mostra che Meta sta puntando su una crescita straordinaria per un gruppo ristretto di dirigenti — e tra loro non c’è Mark Zuckerberg.
Il gigante dei social media da 1.700 miliardi di dollari ha annunciato lo scorso mese un ampio piano di compensi per cinque dei suoi dirigenti più senior. A ciascuno sono state assegnate sette tranche di stock option con prezzi di esercizio compresi tra 1.116 e 3.727 dollari per azione. Con il titolo Meta attualmente a 671,34 dollari, il valore dovrebbe salire del 66% solo per raggiungere il livello più basso. Per arrivare alla soglia più alta — quella che renderebbe profittevole l’ultima tranche — Meta dovrebbe raggiungere una capitalizzazione di mercato di 9.460 miliardi di dollari. Nessuna azienda nella storia ha mai toccato una valutazione simile, quasi il doppio dei 5.300 miliardi di Nvidia, attualmente la società più preziosa al mondo.
La scommessa sull’intelligenza artificiale
Il Consiglio di amministrazione di Meta, presieduto da Mark Zuckerberg, ha assegnato le opzioni a un gruppo selezionato che include il direttore tecnologico Andrew Bosworth, il direttore prodotto Christopher Cox, la direttrice finanziaria Susan Li, il direttore legale Curtis Mahoney e la presidente e vicepresidente Dina Powell McCormick. Se il prezzo delle azioni raggiungesse il livello massimo previsto, le opzioni varrebbero circa 625 milioni di dollari, secondo dati Equilar citati dal New York Times. Considerando anche le assegnazioni di azioni vincolate, i compensi complessivi potrebbero arrivare tra 787 e 921 milioni di dollari.
Il Consiglio ha scelto deliberatamente un gruppo ristretto ritenuto cruciale per le ambizioni di Meta nell’intelligenza artificiale. I prezzi di esercizio così elevati indicano che l’azienda vede nell’AI una grande opportunità e che la competizione per i talenti è diventata talmente intensa da richiedere un rafforzamento dei pacchetti retributivi.
Zuckerberg percepisce uno stipendio simbolico di 1 dollaro, anche se Meta copre le sue spese di sicurezza personale, pari a 25,1 milioni di dollari lo scorso anno. Detiene inoltre una partecipazione nella società valutata circa 230 miliardi di dollari. Non è stato incluso nei recenti piani di compenso.
Ken Mahoney, CEO della società di investimenti Mahoney Asset Management, ha affermato che le stock option sono legate a “scenari di crescita estremi nel futuro, come quello in cui Meta diventi la società più preziosa di sempre, superando altri giganti tecnologici”.
“Si tratta di mosse efficaci per trattenere i talenti e non comportano costi immediati”, ha scritto Mahoney. “È un buon modo per allineare gli incentivi a obiettivi ambiziosi, ma bisogna ricordare che una valutazione di 9.460 miliardi significa più di cinque volte l’attuale valore di mercato, e realisticamente non è qualcosa che accadrà a breve. Naturalmente, lo sanno anche loro”.
Le ambizioni di Meta nell’AI arrivano mentre l’azienda cerca ancora di recuperare terreno rispetto a concorrenti come Anthropic, OpenAI e Google, che oggi dispongono di modelli considerati più avanzati. Lo scorso anno Meta ha investito pesantemente nei talenti, spendendo 14,3 miliardi di dollari per investire in ScaleAI e portare in azienda il cofondatore Alexandr Wang, ma i risultati non sono ancora evidenti.
Meta deve inoltre affrontare un ordine ricevuto questa settimana per annullare l’acquisizione da 2 miliardi di dollari di Manus, una startup di AI fondata in Cina e poi trasferitasi a Singapore. La decisione rappresenta una sfida logistica, considerando che i dipendenti di Manus sono già stati integrati nel team AI di Meta e che i primi investitori hanno già incassato.
I risultati trimestrali sotto osservazione
Quando Meta pubblicherà i risultati mercoledì, insieme ad Alphabet, Amazon e Microsoft, le performance offriranno indicazioni sulla salute dei consumatori e “sull’impatto del conflitto in Medio Oriente sui budget pubblicitari”, ha scritto John Belton, gestore di portafoglio di Gabelli Funds. Se la guerra in Iran dovesse proseguire, rischierebbe di “deragliare” la forte crescita registrata dalle piattaforme pubblicitarie grazie al miglioramento dell’engagement legato all’AI.
Secondo Mahoney, l’incertezza sul ritorno degli investimenti derivanti dalle ingenti spese in conto capitale di Meta resta una delle principali preoccupazioni per gli investitori. “È questo il punto su cui il mercato continua a concentrarsi”, ha scritto. “Se l’azienda dovesse indicare un investimento superiore alle stime, potrebbe influire negativamente sulla reazione del titolo”.
Gli analisti si aspettano che Meta riporti ricavi nel primo trimestre intorno ai 55,5 miliardi di dollari, in crescita di circa il 31% su base annua e in linea con la previsione aziendale tra 53,5 e 56,5 miliardi. L’utile per azione è stimato a 6,68 dollari, secondo AlphaSense Visible Alpha.
L’articolo originale è stato pubblicato su Fortune.com
