“Questa sarà davvero l’età dell’oro dell’America”, proclamò il presidente Donald Trump il 2 aprile 2025, meglio conosciuto come Giorno della Liberazione. Quel giorno, il presidente elogiò i dazi doganali come un modo per “rendere di nuovo ricca l’America”. Gli americani che avevano investito nel mercato azionario persero circa il 10% del loro patrimonio, mentre il mercato subiva uno dei peggiori crolli a breve termine della storia recente, con il Dow Jones che perse quasi 4.600 punti, crollando dell’11% in quattro giorni. Il regime tariffario fu smantellato, poi ripristinato gradualmente, infine dichiarato illegale, ma i dazi continuarono ad alimentare l’inflazione.
Questo era solo l’antipasto, secondo Mark Zandi. “L’aumento dei prezzi dell’energia e di altre materie prime causato dalla guerra dei dazi minaccia di provocare danni economici ancora maggiori, minando ulteriormente la crescita e spingendo l’inflazione al rialzo”, ha affermato l’economista capo di Moody’s Analytics in un articolo su X.
Gli americani si trovano ad affrontare una serie di difficoltà economiche. Molti datori di lavoro hanno sospeso le assunzioni, adottando un atteggiamento attendista a causa dei dazi di Trump. Un numero crescente di aziende tecnologiche ha ridotto il personale in seguito all’adozione dell’intelligenza artificiale. Anche l’inflazione rimane difficile da domare, in calo rispetto al picco del 9,1% raggiunto nel luglio 2022, ma ostinatamente al di sopra dei livelli pre-pandemia. Tuttavia, mentre molti economisti prevedevano all’inizio del 2026 un’attenuazione delle difficoltà legate ai dazi, la guerra con l’Iran ha scombussolato questi piani. L’inflazione è ora in aumento a causa dello shock energetico derivante dalla guerra. E Zandi prevede una stagnazione della crescita occupazionale, creando una combinazione nefasta di inflazione elevata e crescita lenta.
Questa combinazione ha portato alcuni economisti a sussurrare la temuta parola con la S: stagflazione, il neologismo preferito dagli economisti per indicare una combinazione brutale di crescita stagnante e inflazione persistente. Nel frattempo, lo Stretto di Hormuz rimane sotto un doppio blocco e una soluzione al conflitto sembra sempre più lontana, mentre le ostilità sono riprese brevemente lunedì.
Le previsioni di Moody’s sull’impatto della guerra sugli Stati Uniti
Sebbene la Corte Suprema abbia annullato i dazi imposti da Trump ai sensi dell’International Emergency Economic Powers Act (Ieepa), il presidente ha reintrodotto i dazi doganali in base alla Sezione 232, imposte volte a proteggere la sicurezza nazionale degli Stati Uniti. Un rapporto di marzo della Tax Foundation, un’organizzazione apartitica, ha rilevato che questi dazi, sebbene di entità inferiore rispetto a quelli imposti ai sensi dell’Ieepa, ridurranno il Pil a lungo termine dello 0,2% e porteranno alla perdita di 154.000 posti di lavoro.
Zandi, che fin dallo scoppio della guerra ha messo in guardia sulle possibili ripercussioni recessive del conflitto sugli Stati Uniti, ha ribadito il suo avvertimento. In un recente post su LinkedIn, l’economista di Moody’s ha affermato che, sebbene gli Stati Uniti dovrebbero evitare una recessione, prevede un’ulteriore contrazione dell’economia anche se la guerra dovesse concludersi nelle prossime settimane.
“L’economia dovrebbe evitare una recessione, ma la crescita sarà ben al di sotto del suo potenziale, l’occupazione rimarrà sostanzialmente invariata e la disoccupazione aumenterà”, ha affermato.
Secondo Zandi, l’aumento dei prezzi del carburante si ripercuoterà sull’intera economia. L’aumento dei costi energetici è destinato a far lievitare i prezzi delle consegne a domicilio, dei biglietti aerei e dei generi alimentari nei prossimi mesi. Inoltre, una recente nota di Goldman Sachs prevede che negli Stati Uniti le scorte di carburante per aerei inizieranno a scarseggiare fino a luglio, il che significa che le compagnie aeree probabilmente ridurranno drasticamente i voli, come hanno già fatto alcune compagnie aeree europee.
Sebbene Zandi abbia affermato nella sua nota di aspettarsi che l’economia eviti una recessione, la probabilità di recessione di Moody’s ha raggiunto il 49% a marzo. Allo stesso modo, Goldman Sachs prevede un rischio di recessione del 30% e EY-Parthenon stima la probabilità al 40%.
E mentre Zandi sostiene che la guerra ostacolerà il mercato del lavoro, non è altrettanto chiaro se avrà un impatto sulle assunzioni. Secondo quanto riportato da Bloomberg, gli analisti prevedono che il rapporto sull’occupazione di aprile, in uscita venerdì, mostrerà un aumento stimato di 62.000 posti di lavoro, con un incremento ancora maggiore nel settore privato, stando a un sondaggio condotto da Bloomberg tra gli economisti. Questo dato si inserisce nell’ottimo andamento del rapporto sull’occupazione di marzo, risultato migliore del previsto, con la creazione di 178.000 posti di lavoro e un calo del tasso di disoccupazione al 4,3%.
Tuttavia, Zandi si mostra scettico sulla capacità dell’economia statunitense di resistere alle ripercussioni economiche provenienti dallo Stretto di Hormuz. “L’economia statunitense è resiliente”, ha affermato, “ma la sua resilienza sarà messa alla prova“.
L’articolo originale è su Fortune.com
