Alexandra Thornton è direttore senior per la politica di regolamentazione finanziaria presso il Center for American Progress.
In questo momento, sia i consumatori che le imprese americane stanno vivendo difficoltà economiche e una forte incertezza a causa delle politiche dell’amministrazione Trump, tra cui i dazi costosi e lo smantellamento sconsiderato dei programmi e dei servizi governativi e delle norme volte a proteggere la stabilità del sistema finanziario statunitense. I segnali di una recessione economica potrebbero essersi in qualche modo attenuati, ma la preoccupazione è ancora giustificata. Nel frattempo, il valore del dollaro statunitense sulla scena mondiale continua a fluttuare.
Questo sembra un momento particolarmente sfavorevole per il Congresso per prendere in considerazione una legislazione che potrebbe minare ulteriormente l’economia statunitense e svalutare il dollaro. Eppure, alcuni membri della Camera dei Rappresentanti e del Senato stanno facendo proprio questo, promuovendo una legislazione che creerebbe un regime normativo debole per le stablecoin: asset digitali o “criptovalute” con un valore dichiarato come equivalente a quello delle valute ufficiali come il dollaro americano.
L’assurdità di questa mossa legislativa, ora o forse in qualsiasi altro momento, sta finalmente diventando evidente a un gruppo di senatori democratici, alcuni dei quali in precedenza avevano sostenuto la legge.
La loro saggia decisione della scorsa settimana di rallentare almeno questa legislazione è stata determinata, in parte, dal desiderio di dissociarsi da ciò che legislatori come la senatrice Lisa Blunt Rochester considerano tentativi di auto-appropriazione da parte del presidente per trarre vantaggio personale da un nuovo regime sulle criptovalute, anche attraverso la vendita delle sue memecoin a investitori stranieri che sperano di ottenere favori dall’amministrazione.
I rischi delle stablecoin
Nonostante il loro nome, le stablecoin possono essere estremamente volatili. Il loro valore di scambio oscilla e alcune sono addirittura crollate. I malintenzionati le hanno utilizzate per il riciclaggio di denaro e per finanziare il traffico sessuale, il terrorismo e altre attività criminali. Sono state anche utilizzate per frodi.
La legislazione proposta, il GENIUS Act al Senato e lo STABLE Act alla Camera, non cambia la verità fondamentale sulle stablecoin e altre criptovalute. Vale a dire che, mentre molte transazioni possono essere elencate su una blockchain accessibile pubblicamente via Internet, altre avvengono off-chain, di fatto in privato.
Per quanto riguarda le transazioni su blockchain, esistono migliaia di blockchain, il che rende complessa e dispendiosa in termini di tempo la ricerca tra tutte, soprattutto per le banche o altre società che effettuano regolarmente controlli di due diligence nell’ambito della loro attività. Inoltre, le persone dietro le transazioni non sono divulgate sulla blockchain, quindi chi le visualizza non sa nulla su chi ha effettuato le transazioni o per quali scopi.
L’industria delle criptovalute vuole che le cose restino così. I loro alleati al Congresso hanno respinto le proposte volte a garantire che gli emittenti e gli exchange di stablecoin seguano le stesse regole delle banche.
Le banche devono seguire linee guida rigorose su coloro da cui possono accettare denaro e come possono utilizzarlo. Queste regole, sebbene imperfette, proteggono i consumatori e l’economia da frodi, frequenti crolli bancari e finanziamento del terrorismo. Le stablecoin presentano alcuni di questi rischi, oltre a molti altri totalmente inediti.
Altrettanto preoccupante è il fatto che, se le società o le piattaforme di social media emettono stablecoin, i consumatori potrebbero essere incoraggiati ad acquistarle e conservarle presso l’azienda nella speranza di approfittare di offerte speciali.
La legislazione contiene una formulazione che apparentemente limita tali legami, ma permangono delle scappatoie. Se tali società vacillassero finanziariamente, i consumatori potrebbero affrettarsi a riscattare tutte le loro stablecoin contemporaneamente, innescando potenzialmente una reazione a catena nel sistema finanziario che potrebbe alla fine minacciare la stabilità delle banche tradizionali.
Instabilità finanziaria
Inoltre, se il Congresso approvasse il debole regime normativo previsto dall’attuale proposta di legge, conferirebbe alle stablecoin un’apparente legittimità ingannevole.
La stabilità finanziaria in generale potrebbe essere minacciata dal ritiro dei depositi bancari e delle attività dei fondi del mercato monetario da parte dei consumatori per acquistare stablecoin, riducendo i fondi che le banche e i fondi utilizzano per finanziare le imprese e le famiglie americane.
I promotori della legislazione sulle stablecoin promettono che fornirà le garanzie necessarie per evitare il disastro, ma i sostenitori hanno respinto quasi tutti gli emendamenti proposti per garantire la trasparenza, la separazione tra commercio e attività bancaria e altre regole che le banche sono tenute a rispettare.
L’instabilità finanziaria derivante da stablecoin (o altre criptovalute) scarsamente regolamentate è un rischio serio. Se dovesse verificarsi una crisi finanziaria, anche di lieve entità, la deregolamentazione, lo smantellamento e il disordine che il governo federale sta vivendo grazie all’amministrazione Trump e al Dipartimento per l’Efficienza Governativa (Doge) di Elon Musk potrebbero ritardare la ripresa e gli sforzi di salvataggio che gli americani si aspettano dalle autorità di regolamentazione finanziaria.
Le leggi GENIUS e STABLE potrebbero aiutare il presidente e l’industria delle criptovalute a fare fortuna. Ma creerebbero anche un sistema bancario alternativo inadeguatamente regolamentato e meno trasparente che potrebbe minacciare ulteriormente la nostra economia. Non è ciò di cui hanno bisogno le famiglie e le imprese americane, soprattutto in questo momento.
Le opinioni espresse nei commenti pubblicati su Fortune.com sono esclusivamente quelle degli autori e non riflettono necessariamente le opinioni e le convinzioni di Fortune.
L’articolo originale è stato pubblicato su Fortune.com
