Le aziende di AI stanno emettendo più debito ora rispetto a prima del crollo delle dot-com, a causa del rapido sviluppo delle infrastrutture durante il boom dell’intelligenza artificiale, ha affermato Mark Zandi, capo economista di Moody’s Analytics, in un post su LinkedIn domenica.
Anche dopo aver corretto i dati per l’inflazione, le grandi aziende tecnologiche stanno emettendo più obbligazioni rispetto alla fine degli anni ’90. E le aziende non stanno solo rifinanziando il debito esistente, ma stanno anche assumendo ulteriore debito.
“Sebbene l’indebitamento sempre più aggressivo (e creativo) delle aziende di intelligenza artificiale non ne decreterà la rovina, se dovessero deludere le aspettative degli investitori e il prezzo delle loro azioni dovesse scendere, i loro debiti potrebbero rapidamente diventare un problema“, ha scritto Zandi.
“L’indebitamento delle aziende di intelligenza artificiale dovrebbe essere considerato una potenziale minaccia crescente per il sistema finanziario e l’economia in generale”.
Le 10 maggiori aziende di intelligenza artificiale, tra cui Meta, Amazon, Nvidia e Alphabet, emetteranno oltre 120 miliardi di dollari quest’anno, ha affermato Zandi in un’analisi su LinkedIn la scorsa settimana.
E questa volta è diverso dall’emissione di debito dell’era delle dot-com, poiché le aziende internet a quei tempi non avevano molti debiti, ha sottolineato. Invece, erano finanziate da azioni e capitale di rischio.
“Non è questo il caso del boom dell’intelligenza artificiale“, ha aggiunto Zandi.
Sebbene hyperscaler come Amazon, Google, Meta e Microsoft potrebbero finanziare lo sviluppo dell’AI con i loro profitti, l’emissione obbligazionaria è il modo “più economico e pulito” per finanziare uno sviluppo infrastrutturale di questa portata, che probabilmente durerà più di un decennio e varrà migliaia di miliardi di dollari, ha dichiarato a Fortune Shay Boloor, responsabile della strategia di mercato di Futurum Equities.
“Queste aziende sono molto più a loro agio nell’emettere titoli con scadenza a 10-40 anni, ad esempio, con spread molto bassi, perché il mercato ora le considera quasi società di servizi pubblici, perché stanno costruendo tutta questa infrastruttura, e non più solo aziende tecnologiche pure”, ha affermato Boloor.
Ha aggiunto che negli ultimi sei mesi, le aziende tecnologiche hanno dimostrato “prove concrete” che la futura domanda di intelligenza artificiale è in forte espansione.
Nonostante le preoccupazioni sulla bolla dell’intelligenza artificiale, Nvidia ha pubblicato un solido report sugli utili per il terzo trimestre il mese scorso, affermando che il fatturato dei suoi data center dedicati all’AI è aumentato del 66% rispetto all’anno scorso.
Tuttavia, i critici avvertono che la crescita potrebbe non tenere il passo con la rapidità con cui si sta sviluppando l’intelligenza artificiale.
L’hardware, che costituisce la maggior parte dei costi dei data center dedicati all’intelligenza artificiale, potrebbe essere più soggetto a diventare obsoleto e sostituito da tecnologie più avanzate durante il boom dell’AI, rispetto alla crescita di reti wireless e internet, molte delle quali sono ancora operative oggi, ha dichiarato a Fortune George Calhoun, professore e direttore dell’Hanlon Financial Systems Center presso lo Stevens Institute of Technology.
“Il ciclo dell’innovazione nel settore dei chip è molto più rapido rispetto alla tecnologia wireless o alla fibra ottica”, ha spiegato. “C’è il rischio concreto che gran parte di quell’hardware possa essere svantaggiato a livello competitivo dalle nuove tecnologie in un lasso di tempo molto più breve“, prima di essere completamente ripagato.
Allo stesso tempo, i grandi protagonisti del boom dell’intelligenza artificiale, in particolare OpenAI, non hanno attualmente i profitti necessari per ammortizzare i loro ingenti investimenti, il che aumenta il rischio, ha affermato Calhoun.
“Se OpenAI fallisce, l’effetto valanga sarà notevole”, ha affermato Boloor di Futuruum Equities. Sebbene le grandi aziende tecnologiche non saranno probabilmente molto colpite da un potenziale fallimento di OpenAI, le aziende che dipendono in gran parte dal suo business, come Oracle, potrebbero esserlo, ha aggiunto.
Tuttavia, Boloor è ottimista riguardo allo sviluppo dell’intelligenza artificiale, affermando che il principale ostacolo al suo successo è la capacità energetica degli Stati Uniti.
“Penso che il rischio sia che migliaia di miliardi di dollari di capacità di intelligenza artificiale vengano sviluppati più velocemente di quanto la rete nordamericana possa supportarli, il che potrebbe rallentarne la realizzazione”, ha avvertito.
L’articolo originale è su Fortune.com
