I mercati di tutto il mondo hanno avuto molti motivi di preoccupazione nell’ultimo decennio. Una pandemia globale, una grande guerra tra Ucraina e Russia in Europa, un’inflazione persistente nelle principali economie, compresi gli Stati Uniti, le crescenti tensioni tra Cina e Stati Uniti e, più recentemente, il conflitto in Medio Oriente.
Eppure l’S&P 500 è salito di quasi l’80% negli ultimi cinque anni, mentre il Nasdaq ha guadagnato oltre l’86%. Anche con lo shock sull’offerta globale di petrolio verificatosi negli ultimi tre mesi abbondanti, Wall Street è rimasta ottimista, in larga parte grazie alle promesse dell’intelligenza artificiale.
Se gli investitori sono sorpresi nel vedere i propri portafogli continuare a crescere nonostante questi ostacoli, lo è anche l’amministratore delegato di JPMorgan Chase, Jamie Dimon.
Il veterano di Wall Street ha ammesso di essere piuttosto colpito dall’apparente compiacenza dei mercati in questa fase. Durante un incontro organizzato dal Council on Foreign Relations, Dimon ha dichiarato: “Sono sorpreso perché ci sono l’Ucraina, l’Iran, il petrolio, la Russia e il nostro rapporto con la Cina. Si tratta di questioni davvero importanti per il mondo libero, ma non necessariamente per l’economia di oggi”.
Mentre consumatori e analisti possono essere concentrati sul breve termine, Dimon ha affermato di essere preoccupato per gli spostamenti delle “placche tettoniche” che stanno modellando la traiettoria dell’economia nel lungo periodo.
“Mi preoccupa parecchio”, ha aggiunto il banchiere. “Potrebbero determinare l’andamento dell’economia, ma forse tra un anno, tra qualche anno, oppure tutto potrebbe in qualche modo rientrare. Tuttavia, sono piuttosto preoccupato, quindi mi colloco nel gruppo di coloro che guardano con maggiore cautela a come evolverà la situazione”.
Trovarsi tra gli scettici di Wall Street non è qualcosa di insolito per Dimon. Il presidente di JPMorgan aveva scritto nel 2024 di gestire la più grande banca americana seguendo una tattica di leadership militare chiamata “Ooda loop”.
L’acronimo sta per “observe, orient, decide, act” (osservare, orientarsi, decidere, agire), con Dimon che ha aggiunto: “Non si può sottolineare abbastanza l’importanza dell’osservazione e di una valutazione completa: non farlo porta ad alcuni degli errori più gravi, non solo in guerra ma anche negli affari e nel governo”.
Quanto può durare il ciclo?
Attualmente esistono diversi fattori che sostengono l’ottimismo dei mercati, nonostante i problemi globali che hanno alimentato le preoccupazioni di Dimon. Il banchiere ha riconosciuto che la fiducia può derivare dagli investimenti nell’intelligenza artificiale, che quest’anno raggiungeranno i 700 miliardi di dollari e sono destinati a continuare a crescere, da un tasso di disoccupazione stabile al 4,3% e da un PIL in espansione intorno al 2%.
Anche i consumatori hanno beneficiato del One Big Beautiful Bill Act. Sebbene alcune ricerche suggeriscano che gran parte di questo sollievo sia stato compensato dall’aumento dei prezzi del carburante dovuto al conflitto in Medio Oriente, si tratta comunque di uno stimolo che ha sostenuto l’economia.
Ma tutti i cicli, prima o poi, finiscono, e Dimon ne è pienamente consapevole. Pur sostenendo che questi fattori non siano necessariamente negativi in questo momento, ha aggiunto: “Non si sa cosa faranno tra un anno o due anni. Siamo in un mercato rialzista. È come un piccolo tsunami. Quando succede una cosa del genere, è molto difficile fermarla”.
L’articolo originale è su Fortune.com
